2024 yılının başında Amerika Birleşik Devletleri’nde spot Bitcoin ETF’lerinin pazarda açılmasıyla birlikte büyük bir rekabet alanı oluştu. BlackRock, Fidelity, Ark Invest ve VanEck gibi büyük şirketler bu alanda hızla öne çıktı. Ancak geçen 18 ay içerisinde, iki büyük fon diğer rakiplerini geride bırakmayı başardı.
Başlıca Belirleyiciler Ortaya Çıktı
Yapılan analizlere göre, kurumsal yatırımların önemli bir kısmı BlackRock’ın iShares Bitcoin Trust (IBIT) ve Fidelity’nin Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) fonlarına yöneldi. Küçük yatırım fonları ise genel pazar üzerinde sınırlı bir etkiye sahip durumda kaldı.
Ocak ayında gerçekleşen pazar hareketlerinde, bu iki fon toplamda 840,6 milyon dolarlık net giriş elde etti. Bu tutarın 648,4 milyon doları IBIT’e, 125,4 milyon doları ise FBTC’ye yatırıldı. İlerleyen aylarda da benzer eğilimler görüldü. Nisan ayında günlük net girişin önemli bir bölümü bu iki fona aktı.
Yatırımcılar tercihini, en büyük ve likid ürünlerden yana kullanıyor.
Zor Dönemlerde Yükselen Trend
Bitcoin fiyatlarındaki zayıf performans, piyasayı zorlu bir sürece soktu. Bitcoin’in yıl başından bu yana yüzde 29 değer kaybetmesi, yatırımcıların kripto para ETF’lerine yaklaşımını da etkiledi. Mayıs ve haziran aylarında önemli miktarda fon çıkışı gözlemlendi.
Buna rağmen IBIT, piyasa belirsizliğine karşı dayanıklılığını koruyarak sektördeki en güçlü ürünlerden biri olarak öne çıkmayı başardı. Önemli pazar günlerinde en yüksek girişleri kaydederken, diğer ETF’lerin tersine çıkışların daha sınırlı kaldığı görüldü.
Küçük Fonlar Geri Planda
Bitcoin ETF piyasasında büyük oyuncuların baskın olması, küçük ihraççılar için pek de uygun bir ortam sunmuyor. Franklin Templeton ve diğer bazı şirketlerin ürünleri çoğunlukla mütevazı rakamlarla işlem görüyor ve pazar üzerindeki etkileri sınırlı kalıyor.
Piyasada, büyüklük ve likiditenin belirleyici olduğu bir yapı öne çıkıyor.
Öne çıkan iki fon olan IBIT ve FBTC, büyük dağıtım ağları ve marka güçleri sayesinde yatırımcıların öncelikli seçimi haline geldi. BlackRock’ın dünya genelinde yönettiği varlık miktarı ve Fidelity’nin ABD’deki geniş müşteri ağı bu durumu destekleyen etmenler arasında yer alıyor.
En büyük rakiplerden biri olması beklenen Ark Invest ise bu iki büyük fonun gerisinde kaldı. Öte yandan, Trump Media & Technology Group’un ETF piyasasına dair planlarından vazgeçmesi, sektördeki rekabetin büyük oranda iki büyük oyuncu arasında gerçekleştiğini gösteriyor.
