Fidelity Digital Assets tarafından yayınlanan yeni rapor, Bitcoin‘in dört yıllık döngülerinde yapısal bir değişiklik yaşandığını öne sürüyor. Kripto para analisti Crypto Tice, raporun bugüne dek kurumsal düzeyde hazırlanmış en iyimser analizlerden biri olduğunu belirtiyor.
MVRV: Döngülerin Yeni Yüzü
Fidelity tarafından sunulan ve Glassnode verilerini esas alan MVRV analizi, Bitcoin zincirindeki dört ana döngüyü mercek altına alıyor. MVRV, piyasadaki mevcut fiyatın, zincir üstündeki Bitcoin varlıklarının son hareket ettiği ortalama fiyata oranını gösteriyor. 2013’te MVRV 6 seviyesine çıkarken, 2021’de yine benzer değerlere ulaştı. Ancak, mevcut 2025 döngüsünde oran 2 ile 2,8 arasında seyrederek, önceki zirvelere ulaşmadı.
Kurumsal Yatırımcıların Etkisi
Bitcoin piyasasında kurumsal sermaye artışı dikkat çekiyor. Crypto Tice, bu verileri işaret ederek, halka açık şirketler ve ETF’lerin dolaşımdaki toplam Bitcoin arzının %12’sine sahip olduğunu söylüyor. Bitcoin ETF’leri hızla büyüyerek önemli hacimlere ulaşmış durumda. Ocak 2026’da Bitcoin’in volatilitesi en düşük seviyelerine gerilirken, piyasa değeri önemli derecede artmasına rağmen bu düşük volatilite dikkat çekiyor. Kurumsal yatırımcılar, piyasadaki ani dalgalanmaları minimalize ediyor gibi gözüküyor.
“Kurumlar genellikle yeniden dengelemeye giderken pozisyonlarını aniden boşaltmıyor.”
Mevcut Döngünün Geleceği
Mevcut döngüde MVRV oranının potansiyel olarak 4 seviyesine ulaşması, Bitcoin fiyatını 225.000 dolara çıkarabilir ve toplam piyasa değerini 4,5 trilyon dolara yükseltebilir. MVRV’nin tarihsel seyrine bakıldığında, önceki döngülerin 2 seviyesinden 4 ile 6 arasında bir yerde sonlandığı görülüyor.
Riskler ve Alternatif Senaryolar
Fidelity’nin sunduğu bulgular kurumsal yapının piyasayı yeniden şekillendirdiğine işaret etse de, risklerin tamamen ortadan kalkmadığı belirtiliyor. CK Zheng, olası bir %30 değer kaybı senaryosuna dikkat çekiyor. Döngüler uzadıkça farklı geri çekilmeler ve pikler oranla daha sınırlı olabilir.
MVRV analizleri, Bitcoin’in mevcut döngüsünde geçmişten farklı bir seyir izlendiğini ortaya koyuyor. Bu yeni döngünün nasıl sonuçlanacağı ise kesin değil, ancak mevcut tahminler, Bitcoin’in gelecekteki potansiyelini anlamaya yönelik umut verici bir pencere sunuyor.
