Amerika Birleşik Devletleri Kongresi’nde gündeme gelen yeni yasa tasarısı, stabilcoin’ler üzerindeki ödül uygulamalarının kısıtlanması fikrini ele alıyor. Bu durum, Circle hisselerinin değer kaybına yol açarken, yatırımcıları şirketin gelir modeli konusunda endişelendirdi.
Circle ve Yasa Tasarısının Etkileri
USD Coin (USDC) ihraç eden ve dijital varlık altyapısı geliştiren ABD merkezli Circle şirketi, yasa tasarısının ardından büyüme perspektifi açısından baskı altında kaldı. Wall Street bankası Citi’nin raporuna göre, tasarı belirgin bir tehdit oluşturmamakla birlikte kısa vadede bir büyüme engeli olabilir. Sadece bankacılık mevduatına benzer görülen ödüller kısıtlanırken, işlem bazlı ödüllerde bir kısıtlama bulunmuyor.
Citi analistleri, Circle’ın rezerv gelirlerinin çoğunu ortaklarına, özellikle de Coinbase’e aktardığını ve bu nedenle kapsamlı bir üçüncü taraf ödül yasağının şirketin net gelirine doğrudan bir etkisi olmayacağını ifade etti. Ayrıca, USDC’nin bir yatırım aracı değil, daha çok bir ödeme çözümü olduğu belirtildi.
Bernstein’ın yaptığı analize göre, piyasa yasa tasarısını yanlış okuyarak getiri sağlayıcı ve dağıtıcılarını karıştırdı. Circle, rezerv varlıklardan gelir temin ediyor; doğrudan kullanıcıya ödeme yapmıyor, bu işlem platformlar aracılığıyla gerçekleştiriliyor.
Piyasa ve Rekabet İklimi
Taslağın etkilerini hisseden Circle hisseleri, yüzde 20’ye yakın bir değer kaybı yaşadı. Citi, Circle için 243 dolarlık bir hedef fiyat öngörürken, Bernstein bu şirket için olumlu bir duruş sergilemekte ve 190 dolarlık hedef fiyat açıkladı. Kripto piyasasındaki belirsizlik, yatırımcıların stablecoin ihraççılarına olan yaklaşımını etkiliyor.
Tether‘in tam kapsamlı bir denetim almayı planlaması ve ABD pazarında büyüme işaretleri vermesi, stablecoin pazarındaki rekabeti körüklüyor. Circle’ın gelir yapısı, büyük ölçüde rezerv getirilerinden bağımsız olduğu için düzenleyici baskıların kalıcı bir tehdit oluşturmadığı ifade ediliyor.
Coinbase ise bu konuda temkinli yaklaşıyor. Clarity Act üzerindeki tartışmalarla ilişkili tedbirli davrandığını belirtirken, resmî bir karşıt görüş de açıklamadı.
Kripto para piyasasında artan rekabet ve düzenleyici değişiklikler, yatırımcıların ve piyasa aktörlerinin sürekli olarak uyum sağlamasını zorunlu hale getiriyor.
