ABD merkezli kripto para madencisi MARA Holdings, 2026 yıllık finansal raporunu açıkladı ve hazine stratejisinde önemli bir değişiklik yaptı. Şirket, daha önce sadece operasyonel giderler için satışı yapılan Bitcoin’leri, artık gerektiğinde tamamen satma esnekliğini kazandı.
Esneklik ve Finansal Güvence
2025 yılı sonunda, MARA Holdings’in elindeki Bitcoin rezervi 53,822 BTC’ye ulaştı ve bu, yaklaşık 4.7 milyar dolar ediyordu. Bundan önce, şirket Bitcoin satışlarını sadece operasyonel masraflarla sınırlıyordu, böylece eldeki varlıklar büyük ölçüde korunuyordu. Ancak yeni strateji ile şirket, özellikle borç-teminat oranlarındaki baskı nedeniyle, elindeki Bitcoin’leri stratejik olarak satabilme yetkisine sahip oldu.
MARA Holdings, “Yeni hazine politikasıyla birlikte büyük ölçekli piyasa hareketlerinde nakit akışında daha esnek bir tutuma sahip olunacak” görüşünü paylaştı.
Yüksek Piyasa Dalgalanmaları ve Krediler
2025 sonunda, MARA’nın Bitcoin karşılığında aldığı 350 milyon dolarlık kredi dikkat çekiyor. 2026 başında Bitcoin değerinin 68,000 dolara düşmesi, kredi teminat oranını tehlikeli düzey olan yüzde 86,7’ye çıkardı. Bu, teminat güvenliğinin azalmasına işaret ediyor.
Aynı zamanda, kripto varlıklar üzerinde kazanılan gelirde de belirgin değişiklikler gözlemlendi. 2025 yılında, Bitcoin ödünç verme faaliyetlerinden 32,1 milyon dolar faiz geliri elde edildi ancak bu segmentte toplam net zarar 86,3 milyon doları buldu. Bu durum, şirketin Bitcoin üzerindeki hazine politikasını esnekleştirmesi gerektiğine işaret etti.
Yeni Yatırım Yönelimleri ve Teknoloji
MARA, sadece savunma amaçlı değil, aynı zamanda yapay zekâ yatırımlarını artırmak için de bu değişikliği yapıyor. 2026 başında 25 milyon dolara bir veri merkezi satın alırken, Exaion isimli teknoloji firmasının çoğunluk hissesini 174,5 milyon dolara aldı. Şirket, AI veri merkezi projeleri için Starwood Capital ile de iş birliği yapıyor.
Bu tür yatırımlar şirketin Bitcoin satış esnekliğinden faydalanarak önemli finansal katkılar sağlamasına olanak tanıdı. Bitcoin rezervleri sermaye ihtiyaçları açısından bir likidite aracı olarak öne çıkıyor.
Borç Alımında Riskler ve Teminat Yönetimi
Volatil Bitcoin fiyatları, borç yönetimi açısından şirketin dikkatini çeken diğer bir unsur. Bitcoin değeri 68,000 dolara düştüğünde, MARA’nın 350 milyon dolarlık borcu için yaklaşık 403 milyon dolar değerinde Bitcoin kullanıldı. Bu teminat yönetimi, işlevselliğin korunması için önemli bir faktör oluşturdu.
Bitcoin fiyatlarındaki belirgin düşüş, MARA’nın kredi teminat marjını riskli seviyelere çekti. Kripto para değerlerindeki oynaklık yalnızca kârlılığı değil, teminat yönetimini de önemli ölçüde etkiliyor.
