CryptoQuant tarafından sağlanan verilere göre, borsalardaki Ethereum rezervi 14,5 milyon ETH’ye düşerek tarihin en düşük seviyesine geriledi. Bu durum, kısa vadede alım satıma açık arzın ne kadar daraldığını ve bu azalmanın özellikle Temmuz 2025’ten itibaren hızlandığını gösteriyor.
ETH’nin Borsalardaki Azalmasının Sebepleri
Genel olarak borsalarda tutulan coinler daha fazla satış baskısına maruz kalır. Şirket hazinelerine veya stake sözleşmelerine taşınan varlıklar ise piyasadan bir nevi çekilmiş sayılır. Bu gelişmeler ışığında, Ethereum’un fiyatına anlık etkileri olmasa da işlem yapmaya hazır ETH miktarının tarihsel olarak en dar seviyelere indiği gözlemleniyor.
Ethereum, bu veriler ışığında yaklaşık 1.650 dolardan işlem görüyor. Yıl başından bu yana %44 düşüş yaşayan varlık, sadece Mayıs ayında %11,07 değer kaybetti. Spot ETF tarafında da büyük miktarda aylık çıkış yaşandı, toplamda 540,88 milyon dolarlık net çıkış gerçekleşti.
Borsalardaki rekor düşük arz, tek başına dip sinyali vermiyor; ancak talep geri döndüğünde alıcılarla sert bir yeniden fiyatlama arasındaki ETH miktarının oldukça sınırlı kaldığına işaret ediyor.
Rezervlerde Temmuz 2025 Sonrası Değişim
2024 yılı boyunca borsalarda Ethereum rezervleri genellikle 20 milyon ETH civarında seyretti. Ancak, Temmuz 2025’ten sonra bu durum radikal bir değişim gösterdi. Bu dönemde kurumsal Ethereum stratejileri, daha geniş çaplı bir birikim yarışına dönüşmeye başladı.
Örneğin, BitMine Haziran 2025’te 250 milyon dolarlık bir sermaye artışı ile Ethereum hazine stratejilerine yönelirken, SharpLink büyük kurumsal Ethereum tutucularından biri olarak dikkat çekiyor. Bu şirketler, elindeki varlıkları genellikle stake ederek borsa defterlerinden daha da uzaklaştırıyor.
Arz Düşüklüğünün Hemen Fiyata Etkisi Yok
Analizde vurgulanan önemli bir nokta, daralan serbest arzın tek başına fiyat artışı için yeterli olmadığıdır. Talebin düşük olduğu zaman dilimlerinde fiyat yatay ya da düşüş eğiliminde olabiliyor. Ancak alıcılar güçlü bir şekilde piyasaya döndüğünde, bu talep fiyat üzerinde daha güçlü bir etkide bulunabilir.
Diğer yandan veriler, yalnızca coinlerin borsalardan çekildiğini gösteriyor ve varlıkların tam olarak hangi cüzdanlara geçtiği belirsizliğini koruyor. Lakin, büyük kurumların uzun vadeli bilançolarında ETH kilitlemesi, piyasadaki likit arzın daraldığı görüşünü pekiştiriyor.
En büyük iki kurumsal Ethereum hazinesinin mevcut fiyatlarla maliyetlerinin altında olduğu ve buna rağmen satış yerine elde tutma ve ek alım yönünde strateji izledikleri görülüyor. Bu eğilim, uzun vadeye odaklanan bir pozisyonlanmayı işaret ediyor.
