Haziran ayı itibarıyla Ethereum (ETH) rezerv şirketleri sistematik olarak birikim yapmaya başlamış ve bu süreçte ETH, yeni fiyat zirvelerine ulaşmıştı. Ancak güncel piyasa koşulları, şirketlerin daha önceki kadar rahat hareket etmesini engelliyor. Son dönemde “mNAV” adlı finansal göstergedeki riskler, farklı rezerv kuruluşlarında da sorun yaratmaya başladı.
Balinaların Ardından Rezerv Şirketleri de Satışta
Kısa vadeli yatırımcılarla büyük miktarlı balinaların satışlarından sonra, şimdi de ETH’ye sahip önemli rezerv şirketlerinin portföylerini azaltmaya başladığı gözlemleniyor. Geçmişte ETHZilla, hisse geri alımları için elindeki ETH’lerin bir kısmını satmak durumunda kalmıştı. Son gelişmelerde ise FG Nexus adlı şirketin, yine benzer şekilde hisselerini güçlendirmek amacıyla yaklaşık 10.922 ETH sattığı ortaya çıktı.
“FG Nexus’un elinde satış sonrası 40.005 ETH kaldı ve büyümesi beklenen rezervleri küçülüyor.”
Şirketlerin ellerindeki varlık miktarı azalırken, bu durum piyasa üzerinde baskı yaratıyor.
Rezerv şirketlerinin böyle bir yol izlemesinin başlıca nedeni, dayanak varlık olan ETH’nin değer kaybı yaşamasıydı. Varlığın negatif getiri sağlaması halinde, şirkete özgü mNAV oranı 1’in altına inebiliyor ve bu da daha ciddi zararlara yol açabiliyor. Bu nedenle firmalar, hisse değerini korumak adına ETH satışlarına başvurabiliyor.
Örnek olarak, Strategy adlı şirket uzun vadeli borçlanma stratejileri ve düşük maliyet sayesinde şimdiye kadar benzer sorunlardan etkilenmedi. Ancak sektöre yeni adım atan firmalar, yükselen risklerden çok daha fazla etkilenme eğiliminde.
ABD piyasasında borsaların olumlu bir başlangıç yapması ve istihdam raporlarındaki gelişmeler ise finansal ortamı geçici olarak rahatlatıyor. Yine de büyük şirketlerin ETH satışı, potansiyel olarak yeni satış dalgalarını tetikleyebilir.
Ethereum pazarında rezerv şirketlerinin hareketlerinin yakından takibi, önümüzdeki günlerde kripto piyasası üzerindeki belirsizliği artırabilir. Özellikle büyük şirketlerin satışları, hem fiyatlar hem de genel piyasa güveni üzerinde önemli rol oynuyor.
Piyasalarda, ETH rezerv şirketlerinin hisse değerini koruma çabaları ve mNAV sorununun ön plana çıkması, yatırımcıların dikkatini rezerv hareketlerine çevirdi.
