Avrupa Merkez Bankası (ECB), euro destekli stablecoin düzenlemelerinde yapılabilecek esnekliklerin, Avrupa bankacılık sistemi üzerinde ciddi tehlikeler yaratabileceği görüşünde. Banka, AB genelinde artan euro stablecoin kullanımı ve piyasasının büyümesinin finansal istikrarı tehdit edebileceğini belirtti.
Stablecoin Düzenlemeleri ve ABD Doları Etkisi
Bruegel isimli Avrupa merkezli düşünce kuruluşu tarafından hazırlanan rapora göre, Avrupa’nın stablecoin konusundaki sert kuralları, dolar hakimiyetine yol açabilir. Ayrıca, euro temelli stablecoin girişimlerinin Avrupa dışına taşınabileceği ifade edildi.
Christine Lagarde ve üst düzey ECB yetkilileri, Nicosia’da gerçekleşen bir toplantıda bu önerilere dikkat çekti. Stablecoin destekçileri ise bankacılık sisteminin köklerini zayıflatacak yorumlarda bulundular.
ECB yetkilileri, “Euro destekli stablecoin kurallarında gevşeme, bankaların mevduat tabanını zayıflatabilir ve kredi akışında daralmaya yol açabilir,” değerlendirmesinde bulundu.
Bankalar ve Varlık Yönetimi Üzerindeki Riskler
Stablecoin kullanıcıları, yatırımlarını bankalardan çekip stablecoin rezervlerine kaydırdıklarında, bankaların mevduatları azalıyor. Bu da bankacılık sektörünü ve kredi verme kapasitesini etkileyebilir.
ECB, bu durumun sadece finansal istikrarı değil, aynı zamanda faiz politikalarının etkinliğini de olumsuz yönde etkileyeceğine dikkat çekiyor. Mevduatların azalması, ekonomik durgunluk dönemlerinde bankaların ekonomiye katkısını zorlaştırabilir.
Bankaların fonlama imkanlarının azalması borçlanma maliyetlerini artırabilir, bu da kredi teminini zorlaştırabilir.
Dolar Riskleri ve Yabancı Para Politikası
ECB’nin bir başka önemli uyarısı, dünya genelinde dolaşan stablecoin’lerin büyük kısmının ABD doları üzerinden işlem görmesi. Bu, Avrupa’da dış para politikalarının etkisinin daha hızlı yayılmasına olanak tanıyor.
Kural değişiklikleri sonucunda stablecoin piyasalarında ani nakit çekişleri ve panik ortamlarının doğabileceğine dair uyarılar da mevcut. Bu tür durumlar, piyasalarda ani dalgalanmalara ve değer kayıplarına neden olabilir.
Christine Lagarde daha önce, stablecoinlerin bazı avantajlar sunabileceğini ancak mevcut riskler nedeniyle bunların sınırlı kalabileceğini ifade etmişti.
Policymaker’lar Arasında Farklı Görüşler
Birkaç Avrupalı politika yapıcı, Avrupa’nın dijital ödeme sistemlerinde ABD ve diğer ülkelere karşı daha rekabetçi olması gerektiği görüşünü paylaşıyor. Dijital euro ve stablecoin destekli ödeme sistemlerinin AB için dijital dönüşüm açısından kritik önemde olduğu düşünülüyor.
Buna karşıt olarak, ECB’de hakim olan görüşe göre, büyüyen stablecoin piyasası Avrupa’nın geleneksel bankacılık yapısı ve Eurosystem’in para politikası etkinliği üzerinde olumsuz etkiler yaratabilir. Avrupa’nın kripto paralar ve stablecoin düzenlemelerinde nasıl bir politikal izleneceği tüm dikkatleri çekiyor.
