Kripto para analiz şirketi CryptoQuant’ın perşembe günü yayımladığı rapora göre, Bitcoin’in Nisan ayında yaşadığı yükseliş, ağırlıklı olarak vadeli işlem piyasasından kaynaklandı. Bu dönemde Bitcoin, yaklaşık yüzde 20 artışla 66 bin dolardan 79 bin dolara ulaştı. Ancak bu artış esnasında spot piyasada talep zayıfladı, bu da yükselişin daha çok kısa vadeli spekülatörlere dayandığını gösterdi.
Spot Piyasada Düşük Talep
Raporda fiyat artışı ile spot piyasa talebindeki düşüş arasındaki farkın, spekülatif hareketlerin etkisinin ne denli büyük olduğunu işaret eden önemli bir gösterge olduğu vurgulandı. Fiyatların arttığı bu süreçte, kısa vadeli al-sat yapan kişiler piyasada daha fazla öne çıktı ve uzun vadeli yatırımcılar ise daha az aktif kaldı.
Ayrıca, Bitcoin’in geçen ay 79 bin dolardan yaşadığı düzeltmenin geçmişte de likiditesi vadeli işlemlerle sınırlı olduğu dönemlerde görüldüğü ifade edildi. Bugün itibarıyla Bitcoin yaklaşık 77 bin dolar civarında işlem görmekte ve son 24 saatte yüzde 2,1 oranında bir artış göstermiştir.
“Fiyattaki artış ile spot talep azalması arasındaki bu ayrışma, artışların yapısal değil daha çok spekülasyon kaynaklı olduğunu gösteren en açık zincir içi sinyallerden biri.”
Geçmişteki Ayı Piyasası ile Benzerlik
Raporda ayrıca Bitcoin’in mevcut talep modelinin 2022 yılındaki ayı piyasası başlangıcına benzediği ifade edildi. O dönemde de vadeli işlemler popülerleşirken, spot alışlar azalınca uzun vadeli bir düşüş trendi başlamıştı. CryptoQuant bu durumun, Bitcoin ayı piyasasına girildiğinde yüksek bir düşüş riski barındırdığını belirtti.
Bu tabloya karşın, Bitwise’ın yatırım direktörü Matt Hougan farklı bir perspektif sundu. Hougan, Bitcoin’in son dönemdeki yükselişinin daha çok kurumsal alımlar ve özellikle ETF’ler üzerinden gelen yatırımlarla desteklendiğini vurguladı ve bu faktörlerin yükselişe katkıda bulunduğunu savundu.
“Son dönemde fiyat artışının arkasında birden fazla faktör var. ETF’lerden güçlü girişler, uzun vadeli yatırımcıların geri dönüşü, ancak en büyük faktör olarak kurumsal alımları gösterebiliriz.”
Bull Score Endeksi’nin Nisan ayında 50’den 40’a düşmesi, piyasa duyarlılığının olumsuza döndüğünü ve fiyat zayıflığının devam ettiği dönemlerde bu seviyenin öne çıktığını gösterdi. Bu durum, piyasanın ayı görünümüne geçtiğine dair bir işaret olabilir.
