Kripto para piyasasının dinamikleri, geçmişte kabul edilen 4 yıllık döngü modelinin dışına çıkmaya başladı. Bilim yazarı Shanaka Anslem Perera, sosyal medya platformu X üzerinden yaptığı değerlendirmede, Bitcoin’de blok ödülü yarılanmasına bağlı olan bu eski döngünün artık geçerliliğini yitirdiği görüşünü dile getirdi.
Geleneksel Döngü Modelleri Kırıldı
Geçmişe baktığımızda, Bitcoin fiyat hareketleri genellikle yaklaşık dört yılda bir gerçekleşen blok ödülü yarılanmalarıyla şekilleniyordu. Yarılanma dönemlerinde arzın azalması, peşinden güçlü yükselişler getiriyor, ardından ise keskin düzeltmeler yaşanıyordu. Fakat 2025 yılı itibarıyla bu klasik modelin bozulduğu gözlemleniyor.
‘Blok ödülü yarılanmasından sonraki fiyat hareketlerinin tahmin edilmesinde artık eski döngüler referans olamaz. Bitcoin’in yükseliş dönemi henüz sona ermedi, döngü daha geniş bir zaman aralığına yayılıyor.’
Önemli Blockchain içi göstergelerden Pi Cycle, MVRV Z-Score ve Puell Multiple, tarihsel olarak piyasa zirvelerini öngörmekte kullanılıyordu. Ancak bu döngüde bu metriklerde alışıldık uyarı sinyalleri görülmüyor. Uzmanlara göre, mevcut sessizlik, piyasanın henüz bir konsolidasyon döneminde olduğunu ve döngünün bitmediğini gösteriyor.
Kurumsal Yatırım ve ETF Etkisi
Perera’nın analizine göre, Bitcoin’in bu yeni döngü yapısında en belirgin fark, kurumsal yatırımcıların ilgisi ve spot ETF’lerin piyasaya etkisi oldu. Son dönemde BlackRock, Fidelity gibi büyük finans kuruluşlarının öncülüğünde, milyarlarca dolarlık fonlar Bitcoin ETF’lerine aktı.
Bu büyük ölçekli sermaye girişleri, geçmişte volatiliteyi etkileyen bireysel satış dalgalarını tolere ediyor. Böylelikle Bitcoin’in fiyat hareketlerinde artık duygusal dalgalanmalardan ziyade, profesyonel yatırımcıların davranışları ve yerleşim stratejileri belirleyici oluyor.
‘Bugün Bitcoin fiyatında temel belirleyici unsur yatırımcı psikolojisinden çok, kurumsal fonların piyasada oluşturduğu yeni denge dinamikleridir.’
Son günlerde yaşanan ETF çıkış ve giriş verileri de bu yapısal değişimin işaretlerini taşıyor. Birkaç gün içinde hızlı çıkışların ardından, ETF’lere tekrar ciddi miktarda giriş oldu ve bu, Bitcoin fiyatında kısa süreli yükselişe yol açtı. Artık dört yıllık döngülere bağlı öngörüler yerine daha karmaşık ve uzun soluklu bir piyasa düzeni oluşuyor.
