Son zamanlarda Bitcoin‘in 80 bin dolar seviyesine yakın hareket etmesi dikkat çekse de, piyasalardaki düşük işlem hacmi ve türev işlemlerin zayıf seyri, fiyat artışının sürdürülebilirliği konusunda belirsizliklere neden oluyor. 10x Research Araştırma Başkanı Markus Thielen’ın haftalık raporuna göre, fiyat hareketleri ile piyasa katılımı arasındaki kopukluğun altı çiziliyor.
İşlem Hacimlerindeki Düşüş
Veriler, Bitcoin’in haftalık işlem hacminin tipik seviyelerin yüzde 17 altında olduğunu gösteriyor. Ethereum’da ise bu düşüş daha belirgin; ETH’nin işlem hacmi yüzde 20 azaldı. Kaldıraç göstergesi olan fonlama oranları ise yüzde 6,8 gerileyerek düşük seviyelere ulaştı.
Bu durum, spot alımların kurumsal talep ağırlıklı ve daha istikrarlı olmasına rağmen, piyasanın momentum kazanması adına yeterli olmadığını gösteriyor. İşlem hacmindeki azalma, tipik bir boğa piyasasında görülen ivmeyi desteklemiyor.
Kurumsal İlgi ve Yatırım Fonları
Kurumsal yatırımcılar açısından ise olumlu gelişmeler gözlemleniyor. Bitcoin odaklı borsa yatırım fonlarına dokuz gün üst üste giriş gerçekleşti ve Nisan ayındaki toplam girişler 2,5 milyar dolara ulaştı. Bitcoin piyasa hakimiyeti artarak, toplam piyasa içinde yüzde 60 paya sahip oldu.
Ancak Thielen, piyasanın genel durumunu kırılgan olarak değerlendiriyor. Piyasa katılımcılarının çoğunluğunun kenarda beklediği, düşük işlem ve fonlama ortamının daha çok belirsizlik ve temkinli bir yaklaşım yansıttığı belirtiliyor.
Piyasa Yatırım Beklentileri
Türev piyasalarındaki durum da resmi destekliyor. Opsiyon piyasasında oynaklık tarihi aralığın en alt çeyreğine inerken, yatırımcılar önümüzdeki dönem için daha durağan bir fiyat hareketi öngörüyor. Duyarlılık göstergeleri ise yüksek seviyelere ulaşıyor.
“Piyasa, daha aktif işlem yapılan bir dönemden çoğunluğun kenarda beklediği bir ortama evrildi; düşük fonlama, düşük hacim genellikle tereddütü yansıtıyor”
Belirtilerin aksine, piyasada keskin bir düşüş beklenmiyor. Düşük kaldıraçlı pozisyonlar, olası bir düşüş senaryosunda likidasyon risklerini sınırlandırıyor. Thielen, kripto dışı makroekonomik şartların pozitif bir katalizör yaratması durumunda, kısa vadede önemli bir yükseliş beklenebileceğini ifade ediyor.
