Varlık yönetim firması Bitwise, Bitcoin‘in sıkılaşan para politikalarının etkilerini önceden fiyatladığını ortaya koyuyor. Bitcoin bu yıl içinde yüzde 23,7 oranında değer kaybederek 70 bin doların altına düştü ve bu durum, piyasalardaki risk algısının değiştiğini gösteren önemli bir işaret olarak kabul ediliyor.
Jeopolitik ve Ekonomik Gelişmeler
Son haftalarda, ABD ile İran arasındaki gerginlik Hürmüz Boğazı’nda tedarik sorunlarına sebep olmuş ve enerji fiyatları yükselmiştir. Bu gelişmeler, enflasyon beklentilerini artırdı. Yatırımcılar daha önce ABD Merkez Bankası’nın faiz indirimi yapmasını beklerken, son gelişmeler bu görüşü değiştirmiştir. Polymarket ve Kalshi gibi platformlar üzerinden Fed’in bu yıl faiz indirme ihtimali şüpheyle karşılanıyor ve bunun gerçekleşmeme olasılığı yüzde 40’a ulaştı.
Luke Deans
, enerji fiyatları ve enflasyon arasındaki doğrudan bağı vurgulayarak, “Enerji fiyatları enflasyon beklentileriyle yakından ilişkili. Son dönemdeki artış, para politikası fiyatlamasında belirgin bir değişime neden oldu ve yıl içinde beklenen faiz indirimleri büyük ölçüde sıkılaşmaya döndü” ifadesini kullanmıştır.
Bitcoin’in Piyasa Tepkisi
S&P 500 endeksi son bir ayda yaklaşık yüzde 8 düşerken, Bitcoin bu riskleri önceden öngörmüş gibi hareket etti. Ekim 2025’ten bu yana Bitcoin’deki düşüş trendi, nakit akışı ve yatırımcıların risk iştahına doğrudan tepki veren bir yapı sergiliyor. Bitcoin’in geleneksel varlıklara kıyasla makroekonomik koşullara daha hızlı yanıt verdiği gözlemleniyor.
Deans
, “Bitcoin yüksek derecede içsel dinamiğe ve likiditeye duyarlı bir varlık olarak, risk iştahındaki değişikliklere çoğunlukla daha erken yanıt verir. Bu özellik, dijital varlıkların finansal sıkılaşmayı geleneksel varlıklardan önce fiyatladığını gösteriyor” yorumunu yaptı.
Bitcoin’in spot fiyatının 200 günlük ortalamasına olan oranını gösteren Mayer Multiple göstergesi, ocaktan bu yana tarihsel aralığın altında seyrediyor. Bu durum, kripto para piyasasında genel beklentilerin yeniden şekillenişine işaret ediyor. Diğer yandan, hisse senetleri yıl başına göre daha yüksek değerleme seviyelerinde ve bu nedenle makro ekonomik değişimlere daha geç tepki veriyor.
Deans
, düşük değerli varlıkların kaldıracın ve spekülatif pozisyonların azalmasıyla aşağı yönlü dalgalanmalara karşı daha dirençli hale geldiğini belirtirken, ” Önemli değer kaybı yaşamış varlıklar, kaldıracın ve spekülatif pozisyonların azalmasıyla birlikte, genellikle aşağı yönlü dalgalanmalara karşı daha dayanıklı hâle geliyor. Bu süreç yaşanmadan yukarıda fiyatlanan piyasalar ise olumsuz gelişmelere karşı daha hassas kalabiliyor” açıklamasını yaptı.
Bitwise, Bitcoin’in kripto para piyasasında hakimiyetinin arttığını ve altcoinlerin fiyat hareketlerinde yüksek korelasyonlar gözlendiğini açıkladı. Bu durum, piyasanın giderek Bitcoin fiyatı etrafında şekillendiğini gösteriyor.
