Son dönemde ABD borsalarındaki değerlemelerin, 2000 yılındaki dot-com balonunu hatırlatacak kadar tırmandığı konuşuluyor. Shiller P/E oranı Haziran ayında 42,18’e ulaşarak rekor düzeyleri zorladı ve bu oran, dot-com patlamasındaki zirve olan 44,19’un hemen altına yerleşti.
Teknoloji Hisselerinde Fiyat Patlaması
Shiller P/E oranı, kâr dalgalanmalarını dengeleyerek şirketler için uzun vadeli bir değerlendirme sunuyor. Uzmanlar, başta büyük teknoloji firmalarının başını çektiği yapay zeka rüzgarıyla ABD hisse senetlerinin son 25 yılın en pahalı seviyelerine ulaştığını dile getiriyor. 2000 yılında, dot-com balonu patlamak üzereyken, S&P 500 ciddi bir değer kaybı yaşamış ve 2007’ye kadar eski seviyesine dönememişti.
Vanguard’ın değerlendirmelerine göre, yılın ilk çeyreği sonunda, özellikle büyümeye dayalı sektörlerdeki değerlemeler tarihî yüksekliklere erişti. S&P 500 ve Nasdaq 100 yıl başından beri sırasıyla yüzde 14 ve yüzde 24 değer kazandı.
Uzmanların son değerlendirmeleri, ABD piyasalarındaki değerlemelerin oldukça yüksek olduğunu ve özellikle teknoloji odaklı hisselerde ciddi artışlar yaşandığını ortaya koyuyor.
Bitcoin’e Olan İlgi ve Etkileri
Kripto paralar, özellikle Bitcoin, geleneksel analitik yöntemlerle değerlendirilemiyor. Çünkü bu varlıklarda şirket kârı veya klasik nakit akışı gibi metrikler bulunmuyor. Ancak kıyaslandığında, şu an Bitcoin’in ABD hisselerine göre daha ucuz olduğu anlaşılabiliyor. Bitcoin, geçen yılki zirve değerinden oldukça düşük seyrediyor.
Piyasa gözlemcileri, ABD hisselerinde olası bir dalgalanma durumunda, görece daha ucuz olan kripto varlıklara yatırımın kayabileceğini ancak bunun kesin bir sonuç doğuracağına dair garanti olmadığına işaret ediyorlar.
Piyasaların Savunmasızlığı
Son yıllarda, Bitcoin’e kurumsal ilginin artması ile kripto piyasalarının Wall Street ile ilişkileri sıkılaşmış durumda. Bu sebep, ABD borsalarında meydana gelebilecek bir istikrarsızlık veya ani satış dalgasının kripto piyasalarına da yayılma potansiyeline sahip olduğunu gösteriyor.
Shiller P/E oranının gelinen noktası, hemen bir piyasa düzeltmesi olacağını göstermeyebilir. Ancak uzmanlar, ekonomik veya şirket kârlılığında beklenen seviyelerin altında kalacak bir gelişmenin, yatırımcıların olumsuz tepki vermesinde önemli bir faktör olabileceğine dikkat çekiyorlar.
