Circle USD’nin (USDC) pazar payını artırmaya devam etmesi ve Tether USD’nin (USDT) uzun süredir devam eden hakimiyetine meydan okuması nedeniyle stablecoin piyasası önemli bir değişimle karşı karşıya. Düzenleyici gelişmeler, Tether’in kilit pazarlardaki konumunu tehdit ederken, doğrudan doğruya en büyük stablecoin’in konumunu tehdit ediyor.
USDC’nin Büyümesi ve Pazardaki Varlığı
Eylül 2018’de piyasaya sürülen USDC, USDT’nin yoğun olarak hakim olduğu stablecoin pazarına girdi. Yıllar içinde USDC, Tether’in rezervleri ve itfa edilebilirliği konusunda endişe duyan yatırımcılar arasında hızla kabul gördü. Şu anda USDC’nin piyasa değeri 33.34 milyar dolarda ve bu da onu en değerli altıncı kripto para ve aynı zamanda en büyük beşinci altcoin yapıyor. Buna karşılık USDT, 111.22 milyar dolarlık piyasa değeri ile en büyük üçüncü kripto para ve aynı zamanda en büyük ikinci altcoin konumunda. Buna rağmen USDT, merkezi borsalardaki işlem hacminde liderliğini korurken USDC, merkeziyetsiz finansta (DeFi) daha güçlü bir varlığa sahip.
Düzenleyici Baskılar ve Piyasa Dinamikleri
Circle’ın ABD’deki güçlü siyasi varlığı ona Tether karşısında büyük bir avantaj sağlıyor. ABD dışındaki düzenleyici gelişmeler de USDT için birtakım sorunlar oluşturuyor ve USDC’nin pazar payını artırması için fırsatlar oluşturuyor. Örneğin, dünyanın en büyük kripto para borsalarından biri olan Kraken, Avrupa Birliği’nin kripto paraları düzenleyen MiCa kurallarıyla ilgili ortaya çıkan endişeler nedeniyle Avrupa’daki kullanıcıları için USDT’yi platformundan çıkarmayı değerlendiriyor. Kraken’in bu hamlesi diğer kripto para borsaları için emsal olabilir ve potansiyel olarak stablecoin piyasasında önemli bir değişime yol açabilir.
Kraken’in USDT’yi platformundan çıkarma düşüncesi, kısa süre önce çoğu USDT işlem paritesini platformundan çıkardığını duyuran OKX borsasının benzer bir hamlesini takip ediyor. Tüm bu hamleler, USDT yerine USDC’nin tercih edilmesi konusunda artan bir eğilim olduğunu gösteriyor. Kraken ve OKX gibi kilit pazarların potansiyel kaybı, Tether için önemli bir darbe anlamına gelirken, sermaye USDT’den USDC’ye geçtikçe Circle’ın USDC’sine önemli bir avantaj sağlayabilir.
Somut Çıkarımlar
• Avrupa Birliği düzenlemeleri USDT kullanımını azaltabilir.
• OKX ve Kraken gibi büyük borsaların USDT’yi çıkarması USDC’ye avantaj sağlar.
• DeFi projelerinde USDC daha fazla tercih ediliyor.
• Circle’ın ABD’deki siyasi etkisi, USDC’nin pazar payını artırabilir.
Tüm bunlarla birlikte varlık yönetim devi BlackRock, SEC’e yaptığı spot Bitcoin ETF başvurularında Tether’in rezervleri ve Circle’ın ABD doları sabitini koruma kabiliyetine ilişkin endişelere atıfta bulunarak stablecoin’ler konusundaki risklere dikkat çekmişti. Bu tür endişeler, Tether’in istikrarı ve şeffaflığı hakkında genel endişeleri yansıtıyor.
