ABD hisse senetleri piyasasında önemli bir yükseliş yaşanmasına rağmen, Morgan Stanley’in Yönetici Direktörü Chris Toomey, yatırımcıları muhtemel riskler konusunda dikkatli olmaları için uyarıyor. Toomey’e göre, borsadaki iyimser havada Trump döneminde hayata geçen gümrük vergilerinin uzun vadeli etkileri yeterince hesaba katılmamış olabilir. S&P 500’ün son günlerde rekor seviyelere doğru yükselmesi, uzmanlara göre piyasanın aşırı bir özgüven sergilediğine işaret ediyor.
Gümrük Tarifelerinin Gölgesinde Piyasa Hareketleri
Piyasada, uygulanan gümrük vergilerinin etkisinin çoğunlukla fiyatlandığı algısı hakimken; Çin kaynaklı ürünlerde yüzde 30’ları bulan oranlar, birçok şirketin kârlılığı üzerinde ciddi baskı oluşturabilir. Chris Toomey’e göre yatırımcılar, en iyi senaryonun devam edeceğini düşünse de, böyle bir yaklaşım riskleri görmezden gelmek anlamına geliyor.
“Bugünlerde herkes ortalama yüzde 10, Çin’e ise yüzde 30’luk gümrük vergisinin uygulanacağı bir senaryodan bahsediyor. Bunun piyasalar tarafından zaten fiyatlandığını düşünüyorlar.”
Şirketlerin Çin pazarına olan bağımlılığı ve ortaya çıkan ek maliyetler, global ölçekteki büyük firmaların performansını sekteye uğratabilir. Gümrük vergilerine ilişkin beklentilerin değişmesi, piyasada ani dalgalanmalara neden olabilir.
Ekonomide Stagflasyon Riski
Ekonomik büyümede yavaşlama, enflasyonun yüksek kalmaya devam etmesi ve işsizliğin artması gibi faktörler, piyasalarda stagflasyon korkusunu artırıyor. Bu olumsuz ortamda şirketler karlarında düşüş yaşanabileceği gibi, birçok sektör daralmayla karşı karşıya kalabilir.
Chris Toomey: “Magnificent 7’de ve S&P 500’ün genelinde, Çin ile bağlantılı şirketlerin gümrük vergileri nedeniyle zorlandığı görülüyor. Bizim açımızdan bu, stagflasyon riski anlamına geliyor. Eğer büyüme oranlarında düşüş görürsek, bu Fed’e gelecek yıl faiz indirme fırsatı sunabilir.”
Toomey ayrıca, bu tür küresel ticaret bariyerlerinin ve ekonomik yavaşlamanın, ABD Merkez Bankası’nın ileride faiz indirimine gidebileceği bir ortam oluşturabileceğini belirtiyor. Söz konusu riskler yatırımcıların strateji belirlerken göz önünde bulundurması gereken ana unsurlar arasında yer alıyor.
S&P 500 endeksi son dönemde 5.935 puan seviyesine yaklaşarak dikkat çekici bir performans sergilese de, piyasanın istikrarı konusunda endişeler sürüyor. Dış ticaret politikaları ve volatil makroekonomik göstergeler, piyasadaki kırılganlığı artırıyor.
Borsalarda devam eden yükseliş, küresel politikaların güvenilirliğine ve ekonomik verilerin sürdürülebilirliğine bağlı olarak şekillenecektir. Özellikle Çin ile ABD arasındaki belirsizlikler ve yeni tarife uygulamaları, gelecek dönemde yatırımcılar için önemli bir izleme alanı olmaya devam edecek.
