Bitcoin hazine şirketlerine yönelik yoğun eleştiriler, bu alanda öne çıkan isimlerden Michael Saylor tarafından sert bir dille yanıtlandı. Saylor, What Bitcoin Did isimli podcast’te Danny Knowles’un sorduğu “Bitcoin almak için borçlanma stratejisi sürdürülebilir mi?” sorusuna oldukça kızgın bir yanıt verdi.
“Kim oluyorsun da ‘sadece borçlanıp Bitcoin alıyorlar’ diyorsun? Bu sözlerin hem cahilce hem de son derece aşağılayıcı,”
Bitcoin Hazinelerinin Zorlu Süreci
Bu çıkış, Bitcoin hazine şirketleri için oldukça kritik bir dönemde yaşandı. Mevcut verilere göre, en büyük 100 Bitcoin hazinesinin yaklaşık %40’ı piyasa değerinin altında seyrediyor. Bu durum, şirketlerin yeni sermaye elde etmekte zorlanmasına neden oluyor. Ayrıca şirketlerin çoğu, Bitcoin’i şu anki fiyatların çok üzerinde maliyetle satın almış durumda.
Strategy’nin İş Modeli Hakkında Tartışmalar
Michael Saylor’ın kurucusu olduğu, Strategy şirketi bu tartışmalar içinde yer alıyor. 2025’in ilk dokuz ayında yazılım işinden 125 milyon dolar operasyonel nakit akışı elde eden şirket, aynı dönemde menkul kıymetler yoluyla 50 milyar doların üzerinde fon sağladı. Bu miktar neredeyse tamamen Bitcoin alımına harcanmış durumda. Şirket, yazılım işinden elde edilen kazancın Bitcoin alımlarını destekleyecek ölçekte olmadığını kabul ediyor.
Kurumsal Bir Dev: Strategy
Strategy, dünyanın en büyük kurumsal Bitcoin sahibi olarak dikkat çekiyor. Şirketin kasasında 650 binin üzerinde Bitcoin bulunuyor, bu da en yakın rakiplerinden oldukça fazla. Saylor’ın, 2020 yılında başlattığı bu modelle, birçok şirket Bitcoin alımına odaklanan iş modelleri geliştirmiş durumda.
Verilere göre, dünya genelinde Bitcoin’i bilançosuna dahil eden 200’den fazla şirket bulunuyor. Bu şirketler toplamda yaklaşık 1,1 milyon Bitcoin ve 100 milyar dolara yakın değerde varlığa sahip.
Metaplanet gibi şirketler bu dönüşümün belirgin örneklerini oluşturuyor. Önceden otel zinciri işleten Metaplanet, bugün tamamen Bitcoin alımına odaklanmış durumda. Benzer şekilde birçok şirket de bu modeli benimsiyor.
Saylor: “Bu Elektriği Benimsemek Gibi”
Saylor, Bitcoin hazine modelini, teknolojik bir ilerleme olarak nitelendiriyor ve eleştirileri kesin bir dille reddediyor.
“Daha iyi bir teknoloji varken, bir şirketin bunu benimsemesi neden irrasyonel olsun? Elektriğe geçişi sorgulamak gibi bu.”
Eleştirmenler ise Saylor’ın bu görüşüne karşı; elektriğin benimsenmesinin, karmaşık finansal yapılar gerektirmediğini öne sürüyor. Ancak Saylor, Bitcoin’in her şirket için mantıklı bir seçim olduğunu savunuyor ve zarar eden bir firmanın bile Bitcoin’in değer artışı ile kâr elde edebileceğine inanıyor.
“Rekabet Yok, Herkese Yer Var”
Saylor, programda şirketlerin Bitcoin için rekabet edip etmediği sorusuna net bir yanıt verdi.
“Rekabet etmiyoruz. Bu soru zaten başlı başına cahilce. 400 milyon şirketin Bitcoin almasına yetecek kadar alan var.”
Birçok eleştirmen ise Bitcoin almanın iş modeli olarak benimsenmesine karşı çıkıyor. Bu konuya dair şirket cephesinden henüz bir açıklama yapılmadı.
