Kripto dünyasında, şirketlerin Bitcoin biriktirme stratejileri son dönemde yatırımcıların daha yakından takip ettiği bir konu haline geldi. Özellikle MetaPlanet, The Blockchain Group ve Semler Scientific gibi kurumların BTC biriktirme hızı, yeni bir metrik olan “Karşılık Süresi” ile yeniden gündeme taşındı. Geleneksel bakış açısı, yalnızca portföyde tutulan toplam BTC miktarına odaklanırken; artık yatırımcılar birikim hızına da dikkat ediyor.
Bir Şirketin Bitcoin’e Bağlılığı Nasıl Ölçülüyor?
Bitcoin Karşılık Süresi, Blockstream CEO’su Adam Back’in vurguladığı üzere, şirketlerin kriptoya ne kadar sadık olduklarını daha şeffaf şekilde gözler önüne seriyor. Matematiği oldukça sade: Şirketin piyasa değeri ve mNAV oranı, günlük BTC getirisi ile birlikte dikkate alınıyor. Bu oran, bir firmanın mevcut BTC stokuyla piyasa değerini ne kadar sürede karşılayabileceğini gösteriyor.
“Karşılık Süresi” bir şirketin piyasa değerinin BTC bazında ne kadar sürede karşılanabileceğini hesaplıyor. Bunun için şirketin piyasa değeri ile sahip olduğu BTC varlıkları arasındaki oran olan mNAV değeri ile Günlük BTC Getirisi (Daily BTC Yield) kullanılıyor. Formül basit: ln(mNAV) / ln(1 + günlük BTC getirisi).
Örneğin, MetaPlanet’in günlük BTC getirisi %1,49 ile oldukça yüksek seviyede ve şirkete piyasa değerini yalnızca 110 gün içinde karşılama olanağı tanıyor. The Blockchain Group için ise karşılık süresi 152 gün olarak ölçülmekte. Buna karşın MicroStrategy gibi sektörün öncü isimlerinin günlük getirisi daha düşük ve karşılık süresi 626 güne ulaşıyor.
Yatırımcının Gözünden Karşılık Süresi
Yatırımcılar için artık sadece dev Bitcoin bakiyesi tutan şirketler değil, bu birikimleri sürdürülebilir şekilde artıranlar ön plana çıkıyor. Karşılık Süresi bu noktada oldukça yol gösterici bir araç haline geldi. Bu metrik sayesinde, sadece Bitcoin fiyat hareketlerine bahis yapanlarla, gerçekten sürekli BTC biriktiren firmaları ayırt etmek mümkün oluyor.
Mart ayında en kısa “Karşılık Süresi” verisine sahip olan The Blockchain Group’un hisse fiyatının o tarihten bu yana yüzde 834 yükselmiş olması bu metriğin piyasa etkisini de ortaya koyuyor.
Kısa karşılık süresine sahip şirketler yatırımcıların radarına hızla girerken, özellikle günlük BTC getirisi yüksek, mNAV değeri ise istikrarlı olan şirketler daha cazip fırsatlar sunabiliyor. Bu parametre, uzun vadeli yatırım stratejilerini planlayanlar için önemli avantajlar yaratıyor.
Kurumsal Bitcoin yatırımlarına ilgi duyanlar, bundan böyle sadece toplam BTC miktarına değil, birikim hızına da dikkate almalı. Artık şirketlerin sürdürülebilir ve gerçekçi Bitcoin stratejileri geliştirip geliştirmediği, Karşılık Süresi metriğiyle çok daha net biçimde analiz edilebiliyor.
Yatırım kararlarında yeni bir bakış açısı kazandıran bu yaklaşım, gelecekte şirketlerin finansal tablolarında mNAV ve günlük BTC getirisi gibi rakamların daha fazla önem kazanacağını da gösteriyor. Şirketlerin Bitcoin alanındaki yolculuklarını ölçmek ve kıyaslamak isteyen yatırımcılar için Karşılık Süresi benzersiz bir pusula işlevi görüyor.
