Kripto para piyasasında uzun yıllar süren dört yıllık döngüler artık sorgulanır hale geldi. Özellikle Bitcoin’in fiyat hareketlerinde, geçmişte gözlemlenen 2013, 2017 ve 2021 boğa sezonlarının tekrarlanmayacağı düşüncesi yaygınlaşıyor. Son dönemde Bitcoin’in yeniden hareketlenerek 90 bin doların altına inmesi ve piyasa hacmindeki zayıf toparlanma, bu tartışmalara zemin hazırladı.
Boğa Döngüsünde Değişen Dinamikler
Yatırım araştırma şirketlerinden 10x Research’ün öne çıkan analistlerinden Markus Thielen, dört yıllık döngünün sona erdiği yönündeki görüşlerin aksine, Bitcoin için “halving” yani blok ödül yarılanmasının hala etkili olduğunu savunuyor. Ancak Thielen’e göre asıl önemli olan artık siyasi gelişmeler ve piyasalara giren likidite. Kendisi, kripto paraların yeni bir varlık olarak kabul edilmesiyle birlikte, geçmişteki dönüşüm sürecinin tamamlandığını öne sürüyor.
Artık kripto para piyasasında döngüler üç temel faktör üzerinden şekilleniyor: ABD seçimleri, merkez bankalarının politikaları ve riskli varlıklara yönelen sermaye akışı. Markus Thielen eski boğa dönemlerinin arkasında bu etkenlerin daha az öne çıktığını ancak günümüzde bunların piyasada belirleyici olduğunu vurguluyor.
“Görevdeki başkanın partisinin çok sayıda koltuk kaybedeceği konusunda bir belirsizlik var. Bence bu, Trump’ın veya Cumhuriyetçilerin Temsilciler Meclisi’nde çok sayıda koltuk kaybedeceği ihtimaliyle de aynı. Bu nedenle, belki de artık gündemindeki birçok konuyu zorlamayacaktır.” – Markus
Piyasa Likiditesi ve Kurumsal Yatırımcıların Rolü
Fed’in son dönemde yaptığı faiz indirimleri ve parasal sıkılaştırma sürecinin durdurulması, piyasada kısa vadede rahatlamaya yol açtı. Ancak bu gelişmelere rağmen kripto paralar beklenen yükselişi gösteremiyor. Uzmanlara göre, bunun başlıca sebebi kurumsal yatırımcıların ve ETF hareketlerinin piyasadaki hakimiyetinin artması. Artık borsalardan ziyade ETF’lerde daha fazla Bitcoin tutuluyor.
Kurumsal aktörler, Fed’in karışık mesajları sebebiyle fiyatın sıkışmasına neden oluyor. Özellikle Amerika ve Çin’de likidite artışı yavaşladığı için, riskli varlıklara beklenen büyük sermaye akışı gerçekleşmedi. Piyasadaki hareketliliğin artabilmesi için bu akışın tekrar başlaması gerekiyor.
Diğer taraftan, önümüzdeki dönemde FED’in iki veya daha fazla faiz indirimi yapması, Amerika’daki seçim sürecine göre ekonomi politikalarının değişmesi ve Trump’ın ekonomi paketlerini devreye alması halinde kriptonun gerçek anlamda bir ralliye girebileceği düşünülüyor.
Tüm bu gelişmeler ışığında, kripto para piyasasında eski dört yıllık döngülerin yerini daha karmaşık ve çoklu faktörlere bağlı yeni bir döneme bırakıldığı görülüyor. Yatırımcıların ise likidite hareketlerine, merkez bankası açıklamalarına ve siyasi gelişmelere daha fazla dikkat etmesi gerekiyor.
