ABD merkezli finans devi JPMorgan, son dönemde yaşanan ekonomik dalgalanmalara rağmen Amerikan borsaları üzerine olumlu tahminler yapmaya devam ediyor. Şirket, S&P 500 endeksinin önümüzdeki yıl içinde yüksek getiri sağlamasını bekliyor. Bu öngörü, bazı uzmanların Başkan Donald Trump’ın uyguladığı yeni gümrük vergilerinin ekonomi üzerinde zorlayıcı etkileri olabileceği yönündeki uyarılarına karşın dikkat çekiyor.
Ekonomideki Yavaşlamaya Karşı Hisse Senetleri
Amerikan ekonomisinin bu yıl için büyüme tahmini %2,3’ten %1,5’e gerilese de, S&P 500 endeksinin yılın son dört ayında %28’i aşan bir yükseliş göstermesi piyasaların halen güçlü seyrettiğini ortaya koydu. Özellikle işgücü piyasasında ve tüketici harcamalarında yaşanan yavaşlama ile yükselen enflasyon baskıları bir arada olsa da, borsa yatırımcılarının iyimserliği korunuyor.
JPMorgan açısından olumlu beklentilerin oluşmasında en önemli etkenlerden biri şirketlerin kısa vadede ekonomik yavaşlamalara karşı dirençli davranması. Son çeyrekte S&P 500 şirketlerinin %82’si kâr beklentilerinin üstüne çıkarken, %79’u da gelir tahminlerinin üzerine ulaştı. Bu sonuçlar, özellikle son birkaç yılın en iyi performanslarından birine işaret ediyor.
JPMorgan Varlık Yönetimi Analistleri, “Bu yıl ve gelecek yıl için toplam kâr beklentileri yukarı yönlü hareket etmeye başladı. Piyasa, Trump’ın ticaret savaşında hangi şirketlerin avantaj ve dezavantaj elde ettiğini daha çok ayırt ediyor.”
Büyük Şirketlerin Hızlı Uyum Gücü
Başlangıçta analistler, S&P 500 şirketlerinin kârlarındaki artışın %5’ten düşük olacağını öngörüyordu; ancak son gelişmeler yıllık %11’lik bir büyüme beklentisini beraberinde getirdi. Bu durum, büyük Amerikan şirketlerinin yeni gümrük politikalarına hızla ayak uydurabildiğini ortaya koyuyor.
Küçük ve orta büyüklükteki firmalar ise esnek olmayan tedarik zincirleri nedeniyle daha durağan kâr beklentileri içinde yer alıyor. Büyük şirketler ise, mevcut ticaret politikalarını kendi avantajlarına dönüştürebiliyor ve çoğunlukla ek vergilerden muaf olabiliyor.
“Son örnekte, Başkan Trump’ın ithal yarı iletkenlere %100 vergi getirebileceği yönündeki açıklamalarına rağmen, Apple gibi firmalar son tarifelerden muaf tutuldu. Apple ayrıca ABD’de 100 milyar dolarlık ek yatırım planı açıkladı ve hissesi haftalık %9 değer kazandı.”
Yeni düzenlemelerle, nitelikli yatırımlar yapan büyük şirketler %100 amortisman sayesinde hemen vergi avantajı yakalıyor. Analistler, bu tür teşviklerle özellikle teknoloji, finans ve kamu hizmetleri sektörlerindeki büyük markaların yatırımlarını artıracağı kanaatinde.
Beklentiler, önümüzdeki 12 aylık süreç için ABD borsalarının genelde düşünülenin aksine güçlü kazançlar elde edeceğine işaret ediyor. Buna paralel olarak, kripto para piyasalarında da benzer olumlu bir tablo oluşabilir.
