Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) önümüzdeki hafta atması beklenen faiz artışı adımı, dünya çapında finans uzmanlarının dikkatini çekiyor. Küresel para piyasalarında, özellikle de kripto para cephesinde, bu gelişmenin “carry trade” stratejilerine ciddi etkiler yaratacağı tartışılıyor. Ancak mevcut ekonomik göstergeler, panik için erken olduğunu düşündürüyor.
Carry Trade Endişeleri ve Yen’in Rolü
Yıllardır uyguladığı düşük faiz politikası sayesinde Japon yeni, yatırımcılar tarafından ucuz bir finansman kaynağı olarak görülüyordu. Bu nedenle birçok fon ve bireysel yatırımcı, Japon yeninden borçlanıp yüksek getirili diğer varlıklara yöneliyordu. Şimdi ise yaklaşmakta olan faiz artışı, bu avantajı azaltabileceği endişesi yaratıyor. Finans çevrelerinde, bu durumun riskli varlıklara, özellikle de dijital paralara yönelik iştahı azaltabileceği konuşuluyor.
InvestingLive analisti Eamonn Sheridan, “Yatırımcılar 2023’ten bu yana BOJ’un normalleşmesine hazırlıklı”
ifadesini kullanarak piyasalarda ani bir dalgalanma beklemediklerini vurguladı. Şu an Japonya’daki faiz artışı, ABD’deki oranlarla karşılaştırıldığında hala düşük kalacağı için yen ile finansman sağlamanın cazibesi tam anlamıyla ortadan kalkmış değil.
Küresel Etki ve Riskli Varlıklar
Yatırımcıların, Japon yeni için ağırlıklı olarak yükseliş yönünde pozisyon aldığı gözlemleniyor. Özellikle Şubat ayından bu yana pozisyonların ağırlıklı olarak “long” olduğu belirtiliyor. Geçtiğimiz yaz yaşanan volatilitenin ise, o dönemdeki yetersiz hazırlıktan kaynaklandığı belirtiliyor.
Bu kez, BOJ’un politikalarındaki olası değişiklikler daha önceden fiyatlandığı için, dramatik bir taşma ihtimalinin düşük olduğu değerlendiriliyor. Her ne kadar Japonya’daki sıkılaşmanın ani bir krizi tetikleme ihtimali düşük olsa da, tahvil piyasalarında dalgalanma yaratması bekleniyor.
Japon getirilerindeki yükselme, ABD ve diğer büyük ekonomilerde faiz oranlarının düşüşünü engelleyici etki yaratabilir. Bu da kripto varlıklar başta olmak üzere tüm riskli yatırım araçlarının uzun vadede baskı altında kalmasına yol açabilir.
Uzmanlar, Japonya’daki gelişmelerin ardından piyasaların artık sadece yendeki dalgalanmaya değil, aynı zamanda küresel faizlerin hangi seviyede sabitleneceğine odaklanacağını vurguluyorlar.
Kripto paralar ve global piyasalar açısından Japonya’nın faiz politikası şimdilik büyük bir şok yaratmayabilir; fakat tahvil piyasası ve faiz oranları üzerinde bırakacağı uzun vadeli etki yatırımcıların yeni stratejiler geliştirmesine zorlayacak gibi görünüyor.
