Küresel emtia piyasalarında gümüş fiyatlarının ayni anda iki farklı değerle işlem görüyor olması, yatırımcılar arasında endişelere yol açtı. ABD ve Çin piyasaları arasındaki fiyat farkı, gümüş piyasasının manipüle edilip edilmediği sorusunu yeniden gündeme getirdi.
ABD ve Çin Piyasalarındaki Fark
ABD’de COMEX üzerinden işlem gören gümüş fiyatları yaklaşık 92 dolar civarında iken, Çin’in Şanghay pazarında fiziki gümüşün fiyatı 120-130 dolar arasında değişiyor. Bu, Asya piyasasının yaklaşık yüzde 40’lık bir primle çalıştığını gösteriyor. Analistler, bu farklılığın esas sebebinin ABD’deki gümüş işlemlerinin büyük ölçüde “kağıt sözleşmeler” üzerinden gerçekleştirilmesi olduğunu belirtiyorlar.
“ABD piyasasında gümüş ticaretinin büyük bir kısmı vadeli kontratlar ve türev ürünler üzerinden olup, gerçek fiziki teslimatı içermemektedir. Her bir ons gerçek gümüş karşılığında 350’den fazla kağıt kontrat olduğu tahmin edilmektedir.”
Çin’deki durum ise farklı. Şanghay piyasasındaki fiyatlar, gerçek fiziki işlemleri yansıttığı için gerçek arz-talep dengesini daha doğru bir şekilde göstermektedir. Çin’deki fiziki gümüş talebinin güçlü kalması, fiyatların yüksek seyretmesine neden oluyor.
Dramatik Düşüş
Ocak ayına kadar, gümüş fiyatları yüzde 60’tan fazla bir aylık artış göstermiş, 2025 yılının tamamında ise yüzde 140’a yakın yükselmiştir. Ancak, bu hızlı yükselişin ardından gümüş vadeli işlemleri yalnızca 24 saat içinde yüzde 34 değer kaybederek 74 dolara düşmüştür. Bu, gümüş tarihinde kaydedilen en büyük tek günlük düşüş olarak görülüyor.
Altın fiyatlarında da benzer bir durum yaşandı. Altın, neredeyse iki katına çıkarak tarihte en yüksek seviyesi olan 5.600 dolara yaklaşmış, ancak bir gün içinde 4.686 dolara düşmüştür. Altın ve gümüşteki bu ani düşüş, piyasa değerinden 3 trilyon dolarlık bir kayba yol açtı.
Bu gelişmeler, önceki dönemlerde kripto para ve teknoloji hisselerinde meydana gelen ani değer kayıplarını hatırlatırken, yoğun işlemler, yüksek kaldıraç ve hızlı fiyat artışlarının benzer çöküşlere yol açabileceği gözler önüne seriyor.
