Bugün, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) dört yılı aşkın süredir ilk kez faiz indirimine gitmesi bekleniyor. Ancak, Fed’in 50 baz puanlık bir indirim yapıp yapmayacağı veya daha küçük bir adım atacağı konusundaki belirsizlik sürerken, uzmanlar piyasaların faiz indirimiyle ilgili aşırı iyimser olabileceği konusunda uyarıyor.
50 Baz Puanlık İndirim Olasılığı Yüksek mi?
Faiz oranı vadeli işlem piyasaları, 50 baz puanlık bir faiz indirimi ihtimalini yüzde 60’ın üzerinde gösteriyor. Geçtiğimiz toplantıda Fed Başkanı Jerome Powell, enflasyonun hedefe yaklaştığını belirterek faiz indiriminin öncelikleri arasında olduğunu söylemişti, ancak kesin bir oran vermemişti. Piyasadaki genel görüş, Fed’in kriz olmayan dönemlerdeki gevşeme döngülerine uygun olarak 25 baz puanlık bir indirimin daha olası olduğu yönünde.
Opsiyon fiyatlamaları, S&P 500 endeksinin karar günü yüzde 1,1 civarında dalgalanabileceğine işaret ediyor. Son dönemde ABD borsalarında görülen yükseliş, Fed’in daha küçük bir faiz indirimi yapması durumunda piyasanın hayal kırıklığı yaşama ihtimalini azaltıyor.
Piyasa Beklentileri Gerçeklerle Uyuşuyor mu?
KPMG baş ekonomisti Diane Swonk, 50 baz puanlık indirimin ihtimaller dahilinde olduğunu, ancak Powell’ın bu yönde yeterli desteği alamayabileceğini düşünüyor. NWI Management genel müdürü Tara Hariharan ise ABD hisselerinin zirve seviyelerine yakın olduğunu ve Fed’in derin bir gevşeme döngüsünü fiyatlamış olabileceğini belirterek, daha fazla kazanç için risk-getiri dengesinin zayıf göründüğünü ifade ediyor.
Analist Weller, 25 baz puanlık bir indirimin doların değer kazanmasına yol açabileceğini, USD/JPY paritesinin 142 seviyesinin üzerine çıkabileceğini öngörüyor. Buna karşılık, 50 baz puanlık bir indirim paritenin 140 seviyesine gerilemesine neden olabilir. Glen Capelo ise Fed’in 25 baz puanlık faiz indiriminin ABD Hazine tahvillerinde satışa sebep olabileceğini, ancak bunun Powell’ın basın toplantısındaki açıklamalarına bağlı olduğunu vurguluyor.
Uzmanların analizlerinden yola çıkarak şu somut çıkarımlara ulaşılabilir:
- Piyasa, Fed’den agresif bir faiz indirimi bekliyor, ancak bu beklenti fazla iyimser olabilir.
- Küçük bir faiz indirimi, doların güçlenmesine ve hisse senetlerinde dalgalanmaya yol açabilir.
- Fed’in kararının etkisi, yalnızca indirim oranına değil, Powell’ın iletişimine de bağlı olacak.
Yatırımcılar, Fed’in faiz kararı öncesinde piyasadaki aşırı iyimserliğin yanıltıcı olabileceğini göz önünde bulundurmalı ve olası senaryolara hazırlıklı olmalıdır.
