Kripto para rezerv şirketleri, bugüne kadar ellerindeki dijital varlıkları biriktirme ve satmamaya yönelik stratejilerle dikkat çektiler. Özellikle sektörde, daha fazla kripto varlık toplayıp, şirket hisselerini artırarak borçlanma yoluyla kasalarını doldurma modeli oldukça yaygındı. Ancak son yaşanan bir gelişme, bu döngünün artık kırıldığını gösteriyor.
ETHZilla ve Beklenmedik Satış Kararı
Geçmişte, önde gelen şirketler arasında sayılan MicroStrategy’nin patronu Michael Saylor, rezervlerinde hiçbir şekilde Bitcoin satmama yaklaşımını sürdürmüştü. Bu örnek, diğer şirketler için de bir ilham kaynağı olmuştu. Ancak ETHZilla’nın yaklaşımı, bu zinciri bozan ilk örneklerden biri olarak kayıtlara geçti.
ETHZilla şirketi sürpriz şekilde, hisse geri alımı finansmanı için tam 40 milyon dolarlık Ethereum satışı yaptıklarını açıkladı. Şirketin yaptığı açıklamada, satıştan elde edilen gelirin önemli bir kısmının yeni hisse geri alımlarında kullanılacağı belirtildi.
“24 Ekim 2025’te satışın gerçekleştirilmesinden bu yana, Şirket, mevcut yönetim kurulu tarafından onaylanan 250 milyon dolarlık hisse geri alım programı kapsamında yaklaşık 12 milyon dolar karşılığında yaklaşık 600.000 adet adi hisse senedini geri almıştır. ETHZilla, ETH satışından elde edilen kalan geliri ek hisse geri alımları için kullanmayı planlamakta ve NAV’deki indirim normalleşene kadar hisselerini geri almak için ETH satmaya devam etmeyi amaçlamaktadır.”
Şirket Yöneticisinden Değerlendirme
ETHZilla’nın yönetim kurulu başkanı ve CEO’su McAndrew Rudisill, bilançonun gücünü kullanarak hisse geri alımlarını destekleme kararlarının altını çizdi. Ona göre, şirket hisseleri düşük fiyatlardan işlem görürken yapılan bu hamle, hissedarlar için doğrudan değer yaratacak.
“Hisse geri alımlarını gerçekleştirmek için ETH varlıklarımızı azaltmak da dahil olmak üzere bilançomuzun gücünden yararlanıyoruz. Hisse senetlerimiz NAV’a göre önemli bir indirimle işlem görürken, ETH satışından elde edilen nakit ile bu geri alımların hemen değer artışı sağlayacağını umuyoruz. Hisselerimiz NAV’ın altında işlem görürken fırsatları değerlendirerek hisse geri alımları yapıp, hisse ödünç verme/alma faaliyetleri için kullanılabilir hisse sayısını azaltırken, Şirketin hisse başına NAV’ını artırmayı planlıyoruz.”
ETHZilla halen 400 milyon dolarlık Ethereum rezervine sahip olsa da atılan bu adım, şirketin varlık yönetimi stratejisinde değişikliğe gittiğini ortaya koyuyor. Hisse başına düşen Ethereum değeri, olması gereken seviyenin altında seyrederken yapılan satış, kripto rezerv şirketlerinin finansal zorluklar karşısında neler yapabileceğine dair bir örnek sunuyor.
Bu hamleyle beraber, kripto para biriktirme hikayesinin sonsuza kadar sürmeyeceği de anlaşılmış oldu. Özellikle kripto şirketlerinin ellerindeki varlıkları zaman zaman bozdurmak zorunda kalabileceği gerçeği, yeni bir piyasa döngüsünün başlangıcı olarak değerlendiriliyor.
Geçmişte genellikle istifçi pozisyonunda olan kripto rezerv şirketlerinin, finansal ve piyasa gerekçeleriyle satışa yönelmesi, aynı zamanda yeni bir ayı sezonunun tetikleyicisi olabilir. Bu gelişme, ileride yaşanacak benzer adımlar için de belirleyici bir örnek teşkil ediyor.
Kripto para sektöründe atılan bu adım, piyasada önemli bir sinyal olarak kayıtlara geçti ve sektörde yeni denge arayışlarının başlayabileceğine işaret etti.
