Citi’nin araştırma raporuna göre, ABD’deki spot Ethereum (ETH) borsa yatırım fonlarının (ETF’ler) Bitcoin (BTC) muadillerine kıyasla daha düşük net giriş görmesi bekleniyor. Banka, spot Ethereum ETF’lerine net girişlerin Bitcoin için olanların sadece yüzde 30-35’ini görmesini ve altı ay içinde girişlerin 4.7 milyar ila 5.4 milyar dolar arasında olacağını tahmin ediyor. Bu durum çeşitli faktörlerden kaynaklanıyor.
Yatırımcı İlgisini Sınırlandıracak Potansiyel Nedenler
Citi, beklenen düşük nakit girişlerin temel nedenlerinden biri olarak spot Ethereum ETF’lerinde stake etme fırsatlarının olmamasını gösterdi. Spot ETF’lerinin onaylanmasından bu yana önemli girişlerden ve üstün performanstan yararlanan Bitcoin’in aksine, Ethereum bu finansal ürünler içinde stake etme avantajları sunmuyor. Bu durum, stake ederek ek getiri elde etmek isteyen yatırımcıların önüne geçebilir.
Dahası, Bitcoin’in ilk hamle avantajı da önemli bir rol oynuyor. Spot Bitcoin ETF’leri daha önce onaylanmış ve işlem görmeye başlamış, yatırımcı ilgisinin ve sermayesinin büyük bir kısmını çekmiş durumda. Bu erken onay, Bitcoin’in piyasada spot Ethereum ETF’leri tarafından kolayca taklit edilemeyecek baskın bir konum elde etmesini sağladı.
Citi bir diğer faktör olarak spot ETF’leri satın alması muhtemel yatırımcılar arasında Bitcoin ve Ethereum arasındaki benzerlik algısını gösterdi. Banka, bu yatırımcıların tahsislerini iki kripto para arasında bölüştürebileceğini ve bunları ayrı varlıklar olarak ele almayacağını değerlendiriyor. Bu yaklaşım, ETH’nin tamamen yeni sermaye çekmek yerine, aksi takdirde Bitcoin’e tahsis edilebilecek fonların bir kısmını almasıyla sonuçlanabilir.
“ETF’ler Uygun Bir Dönemde Geliyor”
Tüm bu sorunlara rağmen ABD’de spot Ethereum ETF’lerinin piyasaya sürülmesi potansiyel olarak uygun bir dönemde gerçekleşecek gibi görünüyor. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) kısa süre önce ihraççıların başvurularını onayladı ve en az bir ETF’nin ticaretinin önümüzdeki hafta başlaması bekleniyor. Bu zamanlama daha düşük faiz oranlarına, daha güçlü bir hisse senedi piyasasına ve daha zayıf bir ABD dolarına yol açabilecek Fed’in potansiyel olarak güvercin bir duruşuyla aynı döneme denk geldi. Böyle bir makroekonomik ortam ETH’de dahil olmak üzere genel olarak kripto paraları destekleyici olabilir.
Somut ve Değerli Çıkarımlar
Spot Ethereum ETF’lerine yatırım yapmayı düşünen yatırımcılar için:
- Stake etme fırsatlarının olmaması düşük ek getiri sağlayabilir.
- Bitcoin’in ilk hamle avantajını dikkate almak önemlidir.
- Bitcoin ve Ethereum arasındaki benzerlik algısı yatırımcı ilgisini bölebilir.
- Makroekonomik koşulların ETH’yi destekleyici olabileceğini göz önünde bulundurun.
Citi, uzun vadede ETH’nin benzersiz ve kapsamlı kullanım durumları nedeniyle çeşitlendirme avantajları sunmasına rağmen bu potansiyelin şu anda yatırımcı davranışına yansımadığını ekledi. Bununla birlikte, banka piyasa geliştikçe ve yatırımcılar ETH’nin farklı avantajlarına daha aşina hale geldikçe spot Ethereum ETF’lerine girişlerin artabileceğini değerlendiriyor.
