Cuma günü kripto piyasalarında dalgalı bir seyir baş gösterdi ve özellikle Bitcoin yatırımı yapan şirketlerin hisse fiyatlarında sert düşüşler yaşandı. MicroStrategy ve Semler Scientific’in hisseleri yaklaşık %6’lık bir kayıp yaşarken, Japonya merkezli Metaplanet ise %24’lük çarpıcı bir gerileme ile dikkat çekti. Bu düşüş, Bitcoin’in %2’nin biraz üzerinde değer kaybetmesiyle paralel ilerledi ve sektörde yatırımcıların finansal stratejilerini tartışmaya açtı.
Şirketlerin Bitcoin Yatırımlarına Bakış
Bazı kripto şirketlerinin hazine stratejisi olarak yoğun Bitcoin biriktirmesi, finans çevrelerinde farklı bakış açılarına neden oluyor. Özellikle Michael Saylor’ın liderlik ettiği strateji; şirketlerin yüksek kaldıraç kullanarak Bitcoin toplaması ve bunun sektörün geleceği için riskler doğurup doğurmadığı soruları gündeme geliyor.
“Bitcoin hazinesi şirketleri haftanın en popüler konusu. MSTR, Metaplanet, Twenty One, Nakamoto. Bence kullandıkları yüksek kaldıraç Bitcoin için bugüne kadar görülen en olumsuz şey.” – lowstrife
Sektör uzmanları, MicroStrategy gibi firmaların net varlık değerinin üzerinde bir piyasa değerine sahip olmalarının, onlara yatırımcılardan sürekli yeni kaynak toplayarak Bitcoin alımı imkânı sağladığına işaret ediyor. Ancak, bu oranın 1’in altına inmesi ise şirketin sermaye bulmakta zorlanmasına ve mali yükümlülüklerini yerine getiremeyecek duruma düşmesine yol açabilir.
Piyasa Geçmişinden Çıkarılan Dersler
Kripto piyasasında geçmişte yaşanan Grayscale’in GBTC fonu örneği, aynı risklerin benzer şekilde tekrarlanabileceğini gösterdi. 2020–2021 yıllarında GBTC, varlık değeri üzerinde primle işlem görürken piyasa bozulduğunda ciddi bir değer kaybı yaşamıştı. Bu zincirleme problemlerin sonucu olarak Bitcoin’in değeri büyük bir düşüş yaşamıştı.
“O dönem GBTC’de olduğu gibi, şu anki oyun tamamen bu şirketlerin ne kadar Bitcoin toplayacağı ve piyasaya ne zaman satacağı üzerine kurulu.” – Nic Carter, Castle Island Ventures
Bu tür gelişmeler nedeniyle MicroStrategy gibi şirketlerin olası risklere karşı alternatif çözümleri uygulayabileceği öngörülüyor. Blockstream’in CEO’su Adam Back, şirketin mNAV 1’in altına düştüğünde Bitcoin satışı yaparak hisse geri alımı yoluna başvurabileceğini savunuyor.
“Eğer mNAV 1’in altına inerse, Bitcoin satıp hisse geri alarak yatırımcı başına düşen bitcoin miktarı artırılabilir, bu da hissedarın çıkarına olur.” – Adam Back, Blockstream CEO’su
Diğer yandan, bu tür finansal mekanizmalar uzun vadede piyasada yeni sorunların doğmasına yol açabilecek potansiyel riskler barındırıyor. Şirketlerin varlık değerlerini koruyamaması yatırımcı güvenini zedelerken, finansal istikrarı ve kripto varlık piyasalarının genel dengesini de olumsuz etkileyebilir.
Kripto piyasalarında sürekli değişen fiyatlar ve şirketlerin çeşitli yatırım stratejileri, sektörde tartışmalar yaratmaya devam ediyor. Yatırımcıların, şirketlerin finansal yapısını ve alınan riskleri yakından izlemesi, piyasadaki hareketliliği anlamak açısından büyük önem taşıyor. Bitcoin odaklı firmaların uygulamaları, dijital varlık piyasasının kaderini belirleyecek unsurlar arasında yer alıyor.
