Bitcoin’in değeri 110 bin dolar seviyesine yaklaşırken, on-chain analiz dünyasının önde gelen ismi Ki Young Ju, piyasaya dair güncel verileri ve görüşlerini paylaştı. Daha önceki tahminlerinde yanıldığını belirten analist, bu sefer tahmin yürütmektense veri analizinin gücüne odaklanmayı seçti.
On-Chain Veriler ve ETF Etkisi
Ki Young Ju, özellikle ETF’lerin ve kurumsal yatırımcıların Bitcoin piyasasında yarattığı etkinin, on-chain verileri analiz etmek açısından hâlâ kıymetli olduğuna inanıyor. Uzman, farklı metriklerle desteklediği yeni değerlendirmesinde şu ifadeye yer verdi:
“Bitcoin fiyatını tahmin etmekten vazgeçtim, ancak veri analizinden vazgeçmedim.”
Bu yaklaşımı, geçmişteki tutarsızlıklara rağmen verilerin halen geleceğe ışık tutabileceğinin altı çiziliyor.
Analistler ilk olarak cüzdanların ortalama maliyet tabanına dikkat çekiyor. Ortalama maliyet 55.900 dolar seviyesinde. Cüzdanlardan çıkan veriler, piyasada güçlü on-chain girişlerinin sürdüğünü gösteriyor.
“Gerçekleşen piyasa değeri artmaya devam ediyor (bu hafta +8 milyar dolar), bu da on-chain girişlerin güçlü kaldığını gösteriyor. Fiyat, talebin zayıf olmasından değil, satış baskısından dolayı yükselmedi.”
Fiyat Dinamikleri ve Kurumların Rolü
Yapılan analizlerde ETF’lerin piyasaya girişlerinin büyük rol oynadığı, ayrıca hazine şirketlerinin de bu trendi izlediği görülüyor. Uzun vadeli yatırımcılar şu anda en kârlı grup olarak öne çıkarken, ETF yatırımcıları ise 112 bin dolar eşiğinde pozisyon alıyor.
“ETF’ler / Saklama Cüzdanları: 112.000 $ (-1%)
Binance Traderlar: 56.000 $ (+96%)
Madenciler: 56.000 $ (+96%)
Uzun Vadeli Balinalar: 43.000 $ (+155%)”
Piyasa değeri ile gerçekleşen değer arasındaki farkın büyümesi, piyasada değerlemenin yükseldiğini gösteriyor. Boğa piyasasının dinamiklerinde, piyasa değerinin gerçek girişlerden hızlı arttığı görülmekte.
“Boğa piyasasında, piyasa değeri gerçek girişlerden daha hızlı artar. Yaklaşık 1 trilyon dolarlık on-chain giriş, 2 trilyon dolarlık piyasa değeri yaratmıştır. Şu an için bu fark makul görünmektedir.”
Balinaların gerçekleşmemiş kâr oranlarının aşırı yüksek seviyede olmadığına dikkat çekilirken, piyasadaki heyecanın da artmadığı vurgulanıyor. Vadeli işlemlerde long pozisyon açmak için BTC teminatının önceki dönemlere göre azaldığı gözleniyor ve bu durum yükselişi yavaşlatıyor.
Borsalarda açık pozisyonlara ait kaldıraç oranı ise hâlâ yüksek. Hashrate’te devam eden artış ve halka açık madencilerin büyüme eğilimi, uzun vadede olumlu bir sinyal olarak algılanıyor.
Güncel durumda talep büyük ölçüde ETF’ler ve MicroStrategy gibi kurumsal oyunculardan geliyor. Bu iki önemli grubun son dönemde zayıf seyretmesi, piyasanın yeni bir ralliye başlamasını engelliyor. Yön konusunda tahmin yürütenler için ise likiditenin akacağı yeri kestirmek artık her zamankinden daha güç.
“Geçmişte, piyasa bireysel yatırımcılar ve balinalar arasında dört yıllık birikim ve dağıtım döngüsü içinde hareket ediyordu. Artık yeni likiditenin nereye ve ne kadar gireceğini tahmin etmek daha zor hale geldi, bu da Bitcoin’in aynı döngüsel modeli tekrar izlemesini olasılık dışı kılıyor.”
Alışagelmiş döngülerin bozulmuş olmasına karşın, piyasada yükselişin devam edip etmeyeceğine dair bazı metrikler izleniyor. Özellikle ETF akışlarının yeniden hareketlenmesi ve Bitcoin’in 112 bin dolar üzerinde seyretmesi, yükseliş sinyali sayılıyor. Teknik analiz de bu seviyenin önemini vurguluyor, dolayısıyla on-chain verilerle teknik göstergeler uyum içerisinde ilerlemekte.
