Kripto para piyasasında son dönemlerde gözlemlenen fiyat istikrarı, zincir içi verilerle ölçülen sermaye akışlarının artmasıyla çelişiyor. Bu durum, özellikle Bitcoin’de (BTC) boğa döneminin sona erdiğine dair yorumların önünü açmış durumda. Piyasa uzmanları, zincir içi verilerin getirdiği ölçütlerden biri olan Realized Cap’in yükselmesine rağmen fiyatların değişmemesini anlamlandırmaya çalışıyor.
Realized Cap ve Piyasa Değeri: Farklar Neler?
Analizlere göre, Realized Cap; bir cüzdana giren sermayenin ortalama maliyeti esas alınarak hesaplanırken, klasik Market Cap borsalardaki son işlem fiyatlarına göre tespit ediliyor. Bu yüzden, küçük alım işlemleri düşük satış baskısı altında piyasada ani değer artışlarına neden olabiliyor. Fakat mevcut durumda, artan sermaye girişlerine rağmen fiyatlarda istenen yükseliş sağlanamıyor.
“Eğer Realized Cap yükselirken piyasa değeri durağan kalır veya düşüş eğilimi gösterirse, bu durum piyasada ciddi bir ayı sinyali olarak değerlendirilebilir,” diyor CryptoQuant CEO’su Ki Young Ju.
Bu yaklaşım, piyasada görülmekte olan sermaye akışlarının beklenen etkiyi yaratmadığını gösteriyor. Geleneksel boğa piyasalarında, küçük sermaye girişleri dahi fiyatlarda büyük sıçramalara neden olurken, mevcut veriler aksi yönde seyrediyor.
Piyasa Dönüşümü Belirtileri ve Uzun Süreli Trendler
Uzmanlar, geçmiş dönem analizlerine dayanarak, fiyat ile sermaye ayrışmasının ayı piyasasının güçlü bir göstergesi olduğunu vurguluyor. Özellikle Bitcoin’in geçmiş dönemlerde 100 bin dolara yaklaşırken yaşadığı hacim-fiyat ayrışmasının benzer dinamikleri barındırdığı ifade ediliyor. Bu durum, mevcut piyasada alım baskısının yeterince etkili olamadığını işaret ediyor.
Bazı çevreler zincir içi verilerin tüm hareketleri kapsamadığına dair eleştiriler yöneltse de, Ki Young Ju; borsa transferleri, saklama cüzdanları ve ETF bağlantılı işlemlerin de bu kapsamda izlendiğini belirterek verinin güvenilirliğini savunuyor. Piyasa dinamiklerindeki bu ayrışma, yatırımcıların dikkatle takip etmesi gereken önemli bir parametre olarak öne çıkıyor.
