Kripto para piyasasında rezerv biriktiren şirketlerin hareketleri giderek daha fazla ilgi topluyor. 2020 yılı itibarıyla MicroStrategy’nin öncülüğüyle başlatılan bu trend, 2025 Haziranı’na gelindiğinde Bitcoin ve Ethereum rezerv şirketlerinin dikkat çekici büyümesine sahne oldu. Şirketlerin rezerv politikaları, sektörün geleceği açısından da yakından inceleniyor.
Bitcoin Rezerv Şirketlerinde Gelişmeler
En büyük Bitcoin rezerv şirketi MicroStrategy, 2025 yılı boyunca düzenli alımlar gerçekleştirdi. Özellikle Kasım ayındaki 3 büyük alımın ardından, şirketin toplam maliyetinin yükselmesi dikkat çekiyor. Yıla başlarken ortalama maliyeti yaklaşık 63.500 dolar olan MicroStrategy, yıl içinde 203.470 BTC edinerek birim başına maliyetini 74.430 dolara çıkardı.
Söz konusu artış, şirketin son büyük alımı olan 29 Temmuz’da gerçekleştirdiği 21.021 BTC ile doruk noktasına ulaştı. Ancak bundan sonra yaşanan MNAV (Piyasa Değerine Göre Net Aktif) düşüşleri, şirketin büyük çaplı alım yapmasını zorlaştırdı. Sonraki dönemde daha küçük miktarlarla alım yapıldı.
MicroStrategy’nin rezerv büyüklüğüyle ilgili olarak yapılan değerlendirmelerde, şirketin istikrarlı adımları öne çıkıyor ancak finansal göstergelerin yeterince güçlü olmaması, daha fazla Bitcoin almakta onları sınırlıyor.
100’den fazla rezerv şirketi 132 BTC ve üzeri varlığa sahip. Toplamda 1 milyonun üzerine çıkan rezerv miktarı, kamu ve özel şirketler ile DeFi protokolleri dâhil edildiğinde, bu rakam 4 milyona ulaşıyor. Ancak bu, Bitcoin’in toplam arzının yanında halen oldukça düşük kalıyor.
Ethereum Rezerv Şirketlerinin Tablosu
Ethereum tarafındaysa listenin başında BitMine yer alıyor. Şirket, şu an 3,63 milyon ETH ile rezervini korurken, toplam ETH arzının %5’ine ulaşmayı hedefliyor. Hedeflerinin %60’ına yaklaşmış olmaları piyasanın geleceği açısından önem taşıyor. Burada da mNAV oranları takip ediliyor.
ETHZilla ise mNAV bakımından daha düşük seviyede bulunduğu için rezerv satmak zorunda kaldı.
ETHZilla, 14 Kasım tarihinde 8.243 ETH satışı gerçekleştirdiklerini kamuoyuna duyurdu.
Bu gibi örnekler özellikle düşük mNAV oranlarına sahip diğer Ethereum rezerv şirketlerinde de görülebiliyor.
Sektör genelinde Greenlane, ALT5 Sigma veya Sharplink gibi şirketlerin de benzer finansal zorluklarla karşı karşıya olduğu belirtiliyor. Son güncellemeler, hem Bitcoin hem de Ethereum rezerv şirketlerinin, arz kıtlığı etkisinin gelecekteki fiyatlanmalar üzerindeki potansiyelini artırdığını gösteriyor.
Piyasadaki son rezerv rakamları şirketlerin hâlâ büyüme aşamasında olduğunu ve arz üzerindeki etkilerinin henüz yeni başladığını ortaya koyuyor. Yatırımcıların gözü hem rezerv biriktiren büyük şirketlerin finansal göstergelerinde hem de piyasadaki yeni hareketlerde olmaya devam edecek.
