Bitcoin‘in son dönemde 14 günlük basit hareketli ortalama ile hesaplanan fonlama oranları, Eylül 2024’ten bu yana en düşük seviyeye geriledi ve -0,002 olarak kaydedildi. Bu durum, Mayıs 2025’teki dip seviyenin bile altına düştüğünü gösteriyor. Bu süreçte Bitcoin fiyatı 66.400 dolar civarında sabit kalsa da, türev piyasasında devam eden baskı, fiyat üzerinde etkili olmaya devam ediyor.
Piyasa Üzerine Baskılar
Vadeli işlemlerdeki fonlama oranı, uzun ve kısa pozisyonlar arasındaki maliyeti ifade ediyor. Son günlerde, bu oranı sürdürülebilir negatif değerlerde tutan kısa pozisyon açan yatırımcılar, düşüş yönündeki beklentileriyle dikkat çekiyorlar. Piyasadaki katılımcıların büyük bir kısmı, gerileme hareketinin devam edeceğini öngörerek buna göre strateji geliştiriyorlar.
Bu tür kalıcı negatif eğilim, piyasa katılımcıları arasında kısa pozisyon açma eğilimini kuvvetlendiriyor. Fonlama oranındaki bu durum, geçici dalgalanmaların ötesinde, piyasanın genel yöneliminin short tarafına doğru toplandığının bir belirtisi olarak yorumlanıyor.
Kısa Sıkışma ve Piyasanın Dönüşü
Tarihsel veriler, fonlama oranlarının uzun süre negatif kalmasının genellikle piyasanın bir satış dalgasının sonuna yaklaştığı şeklinde yorumlanmasına neden oluyor. Bu durum, piyasanın aşırı short pozisyon açılmasına neden olabilir ki, böyle zamanlarda piyasadaki kısa pozisyonlar tepki yükselişlerine karşı daha hassas hale gelir.
CryptoQuant’ın analizine göre, 14 günlük SMA’larda -0,002’lik fonlama oranı, türev piyasalardaki short baskısının ne denli yüksek olduğunu gözler önüne seriyor.
Kasım 2024 ve Mayıs 2025’te benzer eğilimlerin ardından Bitcoin fiyatında dengelenme yaşanmıştı. Büyük çaplı trend dönüşlerini anında tetiklemese de, bu tür gelişmeler aşırı satışların artık sona ermekte olduğuna dair bir sinyal olarak kabul ediliyor.
Teknik Analiz: Risk ve Kısa Sıkışma
Kısa sıkışma, sınırlı bir fiyat artışı sonrasında kısa pozisyonların kapatılmasıyla birlikte keskin fiyat hareketlerine neden olabilir. Fonlama oranlarının mevcut seviyeleri, piyasanın ağırlıklı olarak short pozisyonlarla dolu olduğunu ortaya koyuyor.
Bu negatif yapı, kısa vadede piyasanın yukarı hareketlere karşı daha duyarlı olduğunu ima ediyor; fakat uzun dönemdeki düşüş eğilimi henüz kırılmış değil. Herhangi olumlu bir haber akışı, kaldıraçlı pozisyonların hızla kapanmasına ve piyasada ani yükselmelere kıvılcım oluşturabilir.
Tarihsel örnekler ve mevcut durum, piyasanın yeni bir yön aradığını ve denge arayışının sürdüğünü gösteriyor. Mevcut pozisyon dengesizlikleri, yeni piyasa dinamikleri veya katalizörler ortaya çıkmadığı sürece, kalıcı bir düşüşün sınırlı kalabilirliğini gösteriyor.
