Kripto piyasasında yaşanan son gelişmeler, Bitcoin odaklı hazine şirketlerinde ciddi dalgalanmalara yol açtı. 2024 ortasından itibaren azalan yatırımcı ilgisi ve düşüşte olan hisse fiyatları, bu şirketlerin portföylerinde bulundurdukları BTC miktarının toplam piyasa değerlerinden yüksek olmasına sebep oldu. Artık birçok Bitcoin ağırlıklı şirket, sahip oldukları BTC varlık değerinin bile altında işlem görüyor.
Hisse Fiyatlarıyla Varlık Değeri Arasındaki Açıklık
En dikkat çekici örneklerden biri Semler Scientific. Şirket, yıl ortasında başlattığı Bitcoin yatırımıyla 5.000’den fazla BTC biriktirmesine rağmen, hisse fiyatları Bitcoin toplam değerine yaklaşamadı. Şirketin piyasa değeri, elindeki kripto varlıkların yüzde 80’i seviyesinde bulunuyor.
Bir başka örnek ise KindlyMD. 5.765 BTC’ye sahip olan KindlyMD, 631 milyon dolar değerindeki varlığına karşılık sadece 300 milyon dolar piyasa değerinden işlem görmekte. Benzer şekilde Strive’ın da hisse değeri ciddi biçimde aşınmış durumda. Son dönemde yüzde 90’a yaklaşan değer kaybı yaşayan şirketin BTC portföyünün yarısı kadar piyasa değeri kaldı.
BitcoinQuant’ın yayımladığı verilere göre, Capital B, Smarter Web Company, H100 Group ve Metaplanet gibi farklı şirketlerde de benzer şekilde net varlık değerlerinin altında işlem yapılmakta.
Şirketler Alternatif Arayışta
Uzmanlar, yaşanan değer kayıplarında psikolojik faktörlerin rol oynadığını ve toparlanmanın Bitcoin fiyatına bağlı olduğunu belirtiyor. Portföy değerindeki erimenin önüne geçmek isteyen şirketler, hisse geri alımı gibi yöntemlere başvursa da bu stratejiler beklenen olumlu etkiyi göstermedi.
Analistlere göre, şirketlerin hisse fiyatlarını artırmak için yeni yaklaşımlara yönelmesi gerekmekte.
Nitekim Empery Digital’in 100 milyon dolarlık destekli geri alım hamlesi hisse fiyatında kalıcı bir artış sağlayamadı. Aynı şekilde Sequans Communications’ın yaptığı hisselerin yüzde 10’unu geri satın alma operasyonu da olumsuz gidişatı terse çeviremedi.
Bazı şirketler ise ellerindeki BTC’nin düşük bir kısmını farklı ticari modellerde değerlendirerek ilave kazanç sağlamaya çalışıyor. Bu yöntem daha önce MicroStrategy gibi şirketlerde başarıyla uygulanmış olsa da, şimdi prim oranının hızla azalması, piyasa güveninin yeniden kolayca tesis edilemeyeceğine işaret ediyor.
Bitcoin ağırlıklı hazine şirketlerinde yaşanan bu değer kaybı, kripto piyasasındaki dalgalanmanın yanında yatırımcıların bu tür şirketlere olan güvenini de sarsmış durumda. Şirketler ise yeniden güven sağlamak ve yatırımcı ilgisini canlandırmak için farklı çözümler arayışında.
