Kripto para dünyasının yakından tanıdığı isimlerden BitMEX’in kurucu ortağı Arthur Hayes, Circle’ın başarılı halka arzının ardından sektörde yeni bir stablecoin rüzgarı eseceğine dikkat çekiyor. Hayes’e göre, şirketin piyasada gördüğü ilgiden sonra benzer girişimlerin çoğalması kaçınılmaz görünüyor. Böylece yatırımcıların peşinden koşacağı yeni bir stablecoin dalgası başlamış olabilir.
Yeni Stablecoin Dalgasının Getirebileceği Riskler
Hayes, stablecoin alanında halka arz edilen projelere yönelik yoğun ilgiyle birlikte bazı tehlikelere karşı uyarılarda bulunuyor. Ona göre, özellikle yeni piyasaya çıkan projeler cazip kazançlar vaat ederek yatırımcıları cezbedecek ve bu ortam yüksek riskleri de beraberinde getirecek.
Arthur Hayes: “Stablecoin ihraççılarında balon, kendi projelerini kamuya açtıktan sonra patlar. Bazı kişiler, finansal mühendislik, kaldıraç ve abartılı sunumlarla, yatırımcıları çok büyük büyüme vaatleri ile ikna edebilir.”
Stablecoin şirketlerinin özellikle şeffaf hareket etmemesi durumunda, geçmişte yaşanan olaylarda olduğu gibi büyük finansal kayıplarla karşılaşılabilir. Terra/Luna ekosisteminin çöküşü sonrası yaşanan milyarlarca dolarlık kayıp buna örnek olarak gösteriliyor.
Amerika’daki Düzenlemelerin Etkisi ve Uyarılar
Arthur Hayes, Amerika’daki düzenleyici kurumların yaklaşımının stablecoin piyasasını ciddi biçimde şekillendirebileceğine işaret ediyor. Eğer düzenlemeler gevşek tutulursa, yeni projeler arasındaki spekilatif modellerin ortaya çıkması ve şeffaf olmayan yapıların tekrarlanma ihtimali mevcut.
Arthur Hayes: “Stablecoin’lerin arkasında ne olduğu ve yatırımcılara getiri sunulup sunulamadığı konusunda daha fazla serbesti tanınırsa, spekülatif ve şeffaf olmayan modeller tekrarlanabilir.”
Bu nedenle yatırımcıların yüksek kazanç vaatlerine ve şeffaflığı düşük projelere karşı dikkatli olması gerektiği belirtiliyor. Hayes, geçmişte yaşanan büyük kayıpların sebeplerinin de düzenleme eksikliği ve finansal araçların yanlış kullanımından kaynaklandığını vurguluyor.
Dağıtım Kanallarının Başarıya Etkisi
Bir projenin yatırımcıya sunduğu ürünün geniş kitlelere ulaşabilmesi için etkin dağıtım kanallarına sahip olması gerektiğini savunan Hayes, büyük borsalar, sosyal medya platformları ve geleneksel finans kurumlarının bu noktada önemli bir rol oynadığını söylüyor.
Arthur Hayes: “Bir projeyi incelerken, dağıtım kanallarına sahip olup olmadıklarına bakın. Eğer bu erişime sahip değillerse başarı şansları yoktur ve uzak durulmalı.”
Yatırımcıların, projenin kullanıcıya ulaşma yöntemlerini net biçimde göremedikleri durumda daha dikkatli yaklaşmalarının faydalı olacağı vurgulanıyor. Dağıtım anlamında zayıf kalan stablecoin projelerinin uzun vadede başarı şansının düşük olduğu düşünülüyor.
Arthur Hayes’in analizine göre, Circle’ın borsada elde ettiği başarıyla stablecoin alanında büyük bir hareketlilik başlayabilir. Sektörde düzenlemelerin belirsiz olması, yüksek getiri beklentileri ve dağıtım kanallarının zayıflığı gibi faktörler, yatırımcıları yeni risklerle karşı karşıya getirebilir. Bu tür bir dönemde, sektörün geçmişten çıkardığı dersler ışığında yatırımcıların daha bilinçli davranmasını gerektiriyor.
