Michael Saylor, 11 Ekim 2026 tarihinde şirketinin geniş Bitcoin rezervine işaret eden yeni bir grafikle dikkat çekti. Strategy’nin bilançosunda bulunan 848 bin BTC, dolaşımdaki toplam Bitcoin arzının yaklaşık %4,04’üne karşılık geliyor. Bu miktarın piyasa değeri ise 70,48 milyar dolar seviyesinde bulunuyor. Saylor, bu paylaşımında sık sık kullandığı “Turuncu için her zaman daha fazla yer var” ifadesini yineleme gereği duydu.
Teknik sınırlar alımları durdurdu
Strategy’nin kullandığı STRC imtiyazlı hisseleri, 5-9 Ekim haftasında nominal değer olan 100 doların altına düştü. Fiyat aralığı 99,43 ila 99,66 dolar arasında seyretti. Bu teknik baskı şirketin iç finansman kurallarını devreye soktu ve yeni BTC alımlarının önünü geçici olarak kapattı. STRC’nin nominal değerin altına inmesi, Strategy’nin geri alım mekanizmasını tetikleyerek kripto varlık alımını teknik nedenlere bağlı olarak sınırladı.
STRC hisseleri nominal değerin altına indiğinde, şirket yeni ihraçla kripto varlık alımı yapamıyor; bunun yerine iskontolu kendi menkul kıymetlerini geri alarak fiyatı desteklemesi gerekiyor.
Bu teknik kısıtlama nedeniyle, şirketin STRC kanalı üzerinden gerçekleştirmeyi planladığı Bitcoin alımı sıfırda kaldı. Görülen bu yavaşlama, şirketin alım iştahından ziyade kullandığı aracın teknik sınırlarından kaynaklandı.
Farklı kaynaklar devrede
Strategy’nin 12,69 milyar dolarlık geniş finansman altyapısı işlemini sürdürdü. Şirket, yalnızca bir kaynağa bağımlı kalmadan, çeşitli kredi ve menkul kıymet kanallarıyla likidite sağlamaya devam ediyor. Michael Saylor’ın paylaştığı son grafik de şirketin yeni alım dalgasına hazırlanma süreçlerinin devam ettiğini gösteriyor. STRC baskı altındayken STRF sınıfı menkul kıymetler nominal değerin üzerinde işlem görerek şirketin likidite kaynağı olarak ön plana çıktı.
Son 334 BTC alımı, şirketin yalnızca STRC’ye bağlı kalmadan da kaynak yaratabildiğini ortaya koydu.
Finansal denge ve piyasa değeri
Strategy’nin tüm Bitcoin portföyündeki ortalama alış maliyeti coin başına 75.436 dolar seviyesinde. Bitcoin fiyatı 83 bin dolar seviyelerinde seyrediyor; bu yüzden şirketin portföyü kağıt üzerinde kazançlı gözüküyor. Yine de piyasa, şirketin net varlık değerini sınırlı bir iskontoyla fiyatlıyor; mNAV Basic çarpanı ise 0,92x olarak hesaplanıyor.
Şirketin nominal değerin altına düşen menkul kıymetler için başlattığı geri alımlar, baskıyı azaltırken, bilanço yönetiminde esnekliği koruyor. Mevcut durum, Strategy’nin STRC kanalında sınırlı kalsa da genel alım kapasitesini muhafaza edebildiğini gösteriyor.
