Bitcoin piyasasında bazı göstergeler tarihsel dip dönemlerine benzer işaretler taşısa da, zincir üstü veriler döngü dibinin kesinleştiğini tam olarak doğrulamıyor. CryptoQuant analisti MorenoDV’nin yaptığı değerlendirme, Bitcoin’in döngü tepe noktasının belirgin şekilde altında işlem gördüğünü ve bu süreçte uzun vadeli yatırımcıların gerçekleşmemiş kayıplarla karşı karşıya kaldığını ortaya koyuyor.
Uzun Vadeli Yatırımcıların Baskısı
Düzeltilmiş NUPL göstergesi, uzun vadeli yatırımcıların potansiyel zararlarını hesaplarken daha net bir tablo sunuyor. Bu gösterge, Bitcoin arzındaki sapmaları azaltarak mevcut durumu açıklıyor. Güncel verilere göre, uzun vadeli yatırımcılar negatif bölgede ve ortalamaların altında bir performans sergiliyor. Bu durum, piyasa uzmanları için dikkat çekici bir sinyal oluşturuyor, çünkü daha önceki piyasa düşüşlerinde de benzer bir tablo gözlemlenmişti.
CryptoQuant verileri, mevcut tablonun kesin bir dipten çok dip oluşturma sürecine işaret ettiğini; uzun vadeli yatırımcı zararlarının ise bu sürecin merkezinde yer aldığını gösteriyor.
Arz Daralması ve Satış Baskısı
Uzun vadeli yatırımcıların içinde bulundukları stres durumu, Bitcoin’in arz dinamiklerini ciddi biçimde etkileyebilir. Bu yatırımcılar genellikle piyasa volatilitesine karşı daha dayanıklıdır. Ancak zararların büyümesi, bazı yatırımcıları satış yapmaya zorlayabilir ve bu da daha büyük zararların gerçekleşmesine ve piyasada teslimiyet baskısını artırabilir.
Buna alternatif olarak, maliyet seviyesi daha yüksek olan yatırımcıların sattığı Bitcoin’ler daha güçlü eller tarafından toplanabilir. Bu durum, piyasadaki mevcut arsın azalmasına ve daha sağlam bir piyasa tabanı oluşmasına yardımcı olabilir.
ETF Talep Girişleri
Spot Bitcoin ETF’lerine olan talep, zincir üstü verilere karşı dengeleyici bir unsur olarak dikkat çekiyor. Örneğin, 7 Ağustos ile biten haftada ABD spot Bitcoin ETF’lerine 853,5 milyon dolarlık bir giriş gerçekleşti. Bu veri, Bitcoin üzerindeki satış ve baskı sürecinde talebin yeniden canlandığını gösteriyor.
Güçlü ETF girişleri talep tarafını desteklese de tek başına kalıcı bir dip teyidi sunmuyor.
ETF girişlerindeki güçlü haftalar, kurumsal yatırımcıların kalıcı dönüşünü garanti etmez. Zira piyasa likidite koşullarına, faiz beklentilerine ve yatırımcı davranışlarına bağlı olarak bu akışların yönü hızlıca değişebilir. Yatırımcılar bu sinyali tek başına dip işareti olarak görmez, aynı zamanda fiyat ve yatırımcı davranışları ile birlikte değerlendirir.
Gelecekte İzlenecek Veriler
Bitcoin, 12 Ağustos itibarıyla 64.200 dolar seviyelerinde işlem görürken, bu değer döngü zirvesinin yaklaşık %50 altında yer alıyor. Bitcoin’in bundan sonraki yönü, yatırımcı davranışlarına bağlı olarak şekillenebilir. Eğer uzun vadeli yatırımcı zararları artar ve bu satışlarla birleşirse, daha güçlü bir teslimiyet durumu ortaya çıkabilir.
Tersine bir senaryoda, Bitcoin daha yüksek bir dip oluşturabilir ve yatırımcıların zarar seviyesi toparlanabilir. Böylece satış baskısı piyasa tarafından emilmiş olabilir. Mevcut veriler, şu aşamada kesinleşmiş bir dipten ziyade dip oluşturma sürecini tarif ediyor.
