VanEck, Bitcoin piyasası üzerine hazırladığı yeni bir raporda, kısa ve uzun vadeli görünümün önemli farklılıklar gösterdiğini belirtiyor. Rapora göre, türev piyasalardaki temkinli tutum sebebiyle kısa vadede satış baskısının sürebileceği vurgulanıyor. Bununla birlikte uzun vadeli yatırımcıların yaptığı birikim, daha uzun dönemli iyimser bir tablo çiziyor.
Kısa Vadede Opsiyon Endişeleri
Rapor, Bitcoin opsiyon piyasasında düşüş beklentisinin hakim olduğunu dile getiriyor. Koruma sağlayan put sözleşmelerine yönelik talepte artış gözlenirken, opsiyon primleri %23 gerilemiş. VanEck, bu durumun 2021’den beri gözlenen değerlerin %90’ını aştığını bildirdi.
VanEck, put/call volatilite farkının 15 puanı aşmamasının ve fonlama oranlarının pozitifte kalmasının, piyasada henüz ciddi bir düşüş yaşanmadığını gösterdiğini vurguluyor.
Opsiyon prim oranının yüksek seviyelerde olması, yatırımcıların olası bir düşüşe karşı koruma arayışında olduğunu gösteriyor. Yatırımcılar, düşüş koruması sağlayan put sözleşmelerini, yükseliş beklentilerini yansıtan call opsiyonlarını satarak finanse edebilir.
Fonlama oranları ise yıllık bazda %4,5 seviyesinde seyrediyor. Bu oran, uzun dönem ortalaması olan %8,4’ün oldukça altında bulunuyor ve piyasadaki temkinli tavrı yansıtıyor.
Uzun Vadede Birikim Eğilimi
Zincir üstü veriler ise daha olumlu bir tablo sunmakta. Uzun vadeli yatırımcıların elindeki Bitcoin miktarı, toplam arzın %60,8’ine ulaştı. Ayrıca altı ila 12 aylık dönem boyunca tutulan BTC miktarı da önemli bir oranda bulunuyor.
VanEck, “Dolaşımdaki arzın büyük kısmının uzun vadeli yatırımcıların elinde olması, genellikle daha yüksek getirilerle ilişkilidir” şeklinde bir değerlendirmede bulunuyor.
Veriler, bazı uzun süreli yatırımcıların varlıkları üzerinde hareketlilik gösterdiğini, ancak genel olarak bir satış dalgası yaşanmadığını işaret ediyor. Bu, ilerleyen dönemde sınırlı arzın fiyat üzerinde olumlu etkiler yaratabileceğini gösteriyor.
Kısa vadeli baskı devam ederken, uzun vadeli birikimin yükselmesi, Bitcoin piyasasında yapısal bir dayanıklılık sinyali verebilir. Ancak türev piyasa verilerinin gösterdiği temkinli pozisyonlanma, fiyat dalgalanmalarının sürebileceğini işaret ediyor. Bu da yatırımcılar açısından dikkatli hareket etmeyi gerektiriyor.
