CryptoQuant, Strategy’nin bitcoin yatırımlarında aşırıya kaçtığına dikkat çekerek, şirketin öncelikli olarak nakit rezervlerini artırması gerektiğini belirtti. Hisse senedi STRC üzerindeki baskının, tüketilen nakit rezervleri ve artan temettü yükümlülükleri nedeniyle arttığı vurgulandı.
Riskler ve STRC Hissesindeki Düşüş
CryptoQuant’ın değerlendirmesi, şirketin finansman yapısındaki hassasiyetin arttığını ortaya koydu. STRC’nin değeri geçtiğimiz hafta 82,50 dolara gerileyerek nominal değerinin altında işlem gördü. Özellikle sabit temettü sunan bu hissenin, şirketin nakit tamponu küçüldükçe baskı altında kaldığı belirtildi.
CryptoQuant, Bitcoin alımlarına devam edilmeden önce nakit rezervlerinin güçlendirilmesi ve sistematik bir yatırım planının benimsenmesi gerektiğini savunuyor.
Nakit Rezervleri ve Temettü Yükümlülükleri
Raporda, Strategy’nin nakit rezervlerinin 2026 yılından bu yana %38 oranında azaldığı belirtildi. Aynı dönemde temettü yükümlülüklerinin dört kat artmasına dikkat çekilerek, bu durumun sürdürülemez olduğuna işaret edildi.
Bu zayıflığın, şirketin mayıs ayında dönüştürülebilir tahvillerini geri almak için 1,5 milyar dolar harcamasıyla daha da belirgin hale geldiği belirtildi. STRC’nin artan temettü yükümlülükleri ise finansal baskıyı artırıyor.
İhtiyaç Duyulan Rezerv Seviyesi
CryptoQuant, STRC için daha istikrarlı bir yapı sağlamak adına rezervlerin 2,8 milyar dolara ulaşmasını öneriyor. Ancak Strategy’nin rezervleri bu hedefin çok altında, sadece 1,1 milyar dolar seviyesinde yer alıyor. Bu durum, uzun vadeli güvenliğin zayıf olduğunu düşündürüyor.
Bitcoin Satışı Zorunluluğu
Şirketin bitcoin satışı gerçekleştirmesi gerekmediği, ancak temettü ödemelerini artırma ya da yeni hisse ihraç etme gibi alternatiflerinin bulunduğu açıklandı. Bu esneklik, şirketi kısa vadede satış baskısından koruyabilir.
Temettülerin basitçe durdurulamayacağı ve STRC hissedarlarının karşılanamayan ödemeleri ileride talep edebileceği vurgulandı. Bu tür bir karar, yatırımcı güvenini sarsabilir ve şirketi zor durumda bırakabilir.
CryptoQuant’ın değerlendirmesi, diğer analiz raporlarına göre daha sert bir tona sahipti; burada STRC ve Terra’nın benzerliklerinin reddedilerek, yalnızca verim düşüklüğüne dikkat çekildiği bir bakış açısı sergilendi.
