CryptoQuant’ın son verilerine göre, Bitcoin‘in dolaşımdaki arzının %51,6’sı maliyetinin altında işlem görüyor. Geçmişe göre hızlı bir artış gösteren bu oran, piyasanın mevcut durumunu mercek altına alıyor. Kısa süre önce %34 olan bu oran, özellikle yatırımcı psikolojisi açısından önemli bir dönemeçte olduğumuzu gösteriyor.
Maliyet Baskısı ve Yatırımcı Davranışları
Bitcoin’in blokzincir üzerinde her bir ağ hareketinin en son gerçekleştiği fiyat dikkate alınarak bu oran hesaplanıyor. Eğer Bitcoin’in mevcut piyasa fiyatı, bu hareketin fiyatının altında kalıyorsa, ilgili arz dilimi zararda sayılıyor. Bu gösterge, yatırımcıların ne kadarının maliyet baskısı altında olduğuna dair net bir tablo sunuyor.
Orandaki artış, daha fazla yatırımcının zararda olduğunu işaret etmekte. Satış ya da mevcut pozisyonları koruma kararı alırken, bu durum piyasada farklı dinamiklere yol açabiliyor. Anket temelli piyasa duyarlılık ölçümlerinden farklı olarak, bu veri doğrudan fiyat ve hareketleri esas alıyor.
Tarihi Zarar Eşikleri
Onchainmind’ın verilerine göre, 2010 yılından bu yana Bitcoin’in güvenilir fiyat kayıtlarının geriye dönük analizi yapıldı. Bu dönemlerin %93’ünde arzın büyük bir kısmı karda seyretti. Ancak, bugün zarar oranının %50’nin üzerine çıkması tarihsel olarak olağan dışı bir duruma işaret ediyor.
Geçmiş döngülerde, zarar oranının bu kadar yükseldiği anlar, genellikle Bitcoin’in fiyatında önemli dönüm noktalarına ve büyük ayı piyasalarına yakın zamanlarda meydana geldi.
Geçmişte benzer durumlar, 2015 ve 2018 yıllarındaki sert düşüşler sırasında ve 2022’de FTX çöküşü sonrası gözlemlendi. Şu anki göstergeler, benzer bir dönemin kapısında olduğumuzu gösteriyor.
Sıçrama Beklentisi ve Piyasa Dinamikleri
Tarihsel veriler, bu seviyelerin ardından ani bir yükselişin zorunlu olmadığını ortaya koyuyor. Geçmiş olaylarda Bitcoin, hızlı bir yükselişten ziyade dalgalı bir seyir izledi. Bu dönemlerde, piyasada zararların hazmedilmesi ve sahiplik yapısının değişimi gözlemlendi.
Bu görünüm, keskin bir piyasa düzeltmesinden ziyade zamana yayılan bir değer kaybı sürecine işaret edebilir. Piyasa, bazen tek bir düşük seviye yerine uzun süreli dalgalanmalar halinde ilerleyebiliyor. Veriler net bir dip seviye önermese de, Bitcoin’in sıklıkla dikkati çeken zirve bölgelerine değil, dip seviyelere yakın işlem gördüğünü öneriyor.
