Son haftalarda, ABD’de işlem gören spot Bitcoin ETF’lerine olan yatırımcı ilgisinde belirgin bir düşüş yaşandı. 11 farklı spot ETF’nin toplam varlık değeri 77,58 milyar dolar seviyesinde sabit kaldı ve bu rakam, Trump’ın Kasım 2024’deki seçim zaferi sonrası görülen seviyelerle aynı noktada kaldı.
Artışlar Geçici Oldu
Trump’ın seçim sonrası yaptığı kripto düzenlemelerine ilişkin olumlu beklentilerin, seçimlerin ardından ETF varlıklarında büyümeye yol açtığını belirtmek gerekir. 2025 yılı ekim ayında toplam net varlıklar 169,54 milyar dolar ile rekor seviyeye ulaşmıştı. Ancak, daha sonrasındaki dönemde bu kazanımlar büyük ölçüde kaybedildi.
Trump yönetimi altında, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu bazı yaptırımları sonlandırmış olsa da, yatırımcı ilgisinin zayıflaması devam etti. Bunun yanında, hükümet stratejik Bitcoin rezervi oluşturdu ve SEC ile Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu arasında yetki sınırlarını netleştirmeyi hedefleyen yasa tasarısı gündeme getirildi.
Binance Research, CoinDesk ile paylaştığı değerlendirmede, ETF çıkışlarının kısa vadeli bir baskıdan kaynaklandığını ve enflasyonun ABD Merkez Bankası üzerinde etkisini sürdüğünü belirtti.
Yatırım Havuzu Daralıyor
Düzenleyici çerçevenin daha olumlu bir görünüme sahip olmasına karşın, ETF’ler son dört haftada 5 milyar doların üzerinde net çıkış yaşadı. Ekim 2025’te tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşan net girişler, şimdiye kadar 53,77 milyar dolar seviyesine kadar geriledi.
Bu varlık çıkışları, spot ETF’lerin dayanak varlık olan Bitcoin’i doğrudan elinde tutarak fiyatı takip etmeyi hedeflemesiyle birlikte dikkat çekiyor. Gözlemciler, yüksek enflasyon ve makroekonomik baskıların bu çıkışlardaki belirgin etkenler olduğunu vurguluyor.
Analizlerin Ortak Noktası
Analistler, ABD Merkez Bankası’nın faiz indirimleri konusundaki temkinli duruşunun riskli varlıklara talebi sınırladığına dikkat çekiyor. Ophelia Snyder’a göre, sermaye yalnızca kripto dünyasındaki gelişmelerle değil, aynı zamanda yapay zeka gibi büyüme temalarıyla da şekilleniyor.
Ophelia Snyder, yatırımcıların dikkatinin yapay zeka ve SpaceX gibi projelere yöneldiğini ve jeopolitik gelişmelerin de bu durumu etkilediğini ifade etti.
Bitcoin ETF’lerindeki mevcut yatırımcı davranışı, düzenleyici ortam olumlu olsa da, makroekonomik verilere ve alternatif piyasa eğilimlerine karşı hassasiyet gösteriyor.
