Citrini Research, piyasalardaki yapay zeka balonu üzerine yaptığı uyarılarla tanınıyor. Bu kez dikkatini, kripto türev platformu Hyperliquid ve platformun yerel tokeni olan HYPE üzerine çevirdi. Araştırmada, HYPE için “dikkate değer” ifadesi kullanıldı. Tokenin sadece spekülatif değerlerden öte, gelir yaratan bir yapıya dayandığı vurgulandı.
HYPE’ın Öne Çıkan Özellikleri
Raporun sosyal medyada yayımlanan kısmına göre Citrini Research, HYPE’ın “meşru nakit akışı” ürettiğini ve token geri alım mekanizmasına sahip olduğunu belirtti. Bu geri alım mekanizması, platformun ürettiği ücretlerin büyük kısmının Assistance Fund adlı bir kaynağa yönlendirilmesiyle işlev kazanıyor.
Raporda, “Platformun ürettiği ücretlerin yüzde 90’dan fazlası Assistance Fund adı verilen token geri alım aracına yönlendiriliyor ve bu kaynak da açık piyasadan düzenli biçimde HYPE alımında kullanılıyor,” ifadesi yer aldı.
2023 yılında HYPE, kripto piyasalarının genel anlamda düşüş yaşadığı dönemde güçlü kalmayı başaran birkaç tokenlerden biri oldu. HYPE, kripto varlıkların yanı sıra emtia ve özel şirket hisseleri gibi ürünlerde de sürekli vadeli işlem yapılabilen Hyperliquid platformunun merkezinde yer alıyor.
Finansal Veriler ve Getiriler
DeFiLama’nın sağladığı verilere göre, platformun yıllık ücret geliri 1,06 milyar dolara ulaşırken, son 30 gündeki işlem hacmi 220 milyar doları buldu. Citrini Research, bu geri alım fonunun büyüklüğünü ve cazibesini vurguladı.
Ocak 2025’te başlatılan fon üzerinden yapılan alımların toplamı 2 milyar doları geçti. Bu geri alımlar, kripto piyasasındaki toplam token geri alım faaliyetlerinin yarısını oluşturdu.
Zincir Üstü Hacmi ve Risk Değerlendirmesi
Hyperliquid, merkeziyetsiz vadeli işlemler konusunda zincir üstü türev hacminin büyük kısmına sahip baskın bir aktör olarak değerlendiriliyor. HYPE’ın yatırım perspektifi, büyük oranda platformun ticari başarısına bağlı.
Bu durum, geri alım modelinin yüksek hacimdeki işlem aktivitelerine ciddi şekilde bağımlı olması nedeniyle bazı riskler de içeriyor. Türev hacimlerinde bir düşüş, sistemi olumsuz etkileyebilir.
ABD Pazarı İçin Yeni Düzenlemeler
Haberde dikkat çeken bir diğer yenilik ise ABD düzenlemeleri. CFTC, bazı kripto sürekli vadeli işlem ürünlerinin ABD düzenlemeleri altında sunulmasına olanak tanıyan düzenlemeleri ile borsalar arasında rekabeti artırdı. Bu yenilik, Coinbase gibi platformların ABD’de sürekli vadeli işlem ürünlerini genişletmesine yol açtı. Kraken’in de bu ay benzer bir ürünü başlatması bekleniyor.
