Goldman Sachs, ABD Merkez Bankası’nın faiz kararıyla ilgili beklentilerini revize etti. Banka, FED’in faiz oranlarını 2026 boyunca sabit tutacağını ve ilk indirimi 2027’de yapacağını tahmin ediyor. Önceki beklentiler 2026 sonu ve 2027 başında indirim öngörüyordu, bu ise beklentilerin ileri bir tarihe alındığını gösteriyor.
Güçlü İstihdam Verileri
Tahminlerdeki değişikliğin ardında, Amerika’da beklenenden daha iyi gelen istihdam verileri yatıyor. Banka ekonomisti David Mericle, bu verilerin iş gücü piyasasında direncin devam ettiğini gösterdiğini belirtiyor. FED’in acilen faiz indirimi yapmasını gerektirecek bir durumun olmadığını ifade etti.
David Mericle, %4,4 olarak öngörülen işsizlik oranının ciddi bir bozulmaya işaret etmediğini ve bu nedenle acil bir faiz indirimi gerektirmediğini açıkladı.
Goldman, daha önce %4,6 olan işsizlik tahminini %4,4 olarak güncelledi. Ekonomik yavaşlama belirtileri olsa da, bu durum FED’in hızlı bir faiz gevşemesi yapmasını pek mümkün kılmıyor.
Enflasyonu Etkileyen Faktörler
Enflasyonun yüksek seyrettiği üç temel etken olarak ticaret tarifeleri, jeopolitik gerilimlerle yükselen petrol fiyatları, ve yapay zeka yatırımları nedeniyle beklenenden güçlü kalan talep gösteriliyor. Bu etkenlerin fiyat baskılarını uzun süre sürdürebileceği düşünülüyor.
Bu doğrultuda, çekirdek PCE enflasyonunun 2026’da %3’ün üzerinde kalması bekleniyor. Enflasyonun FED’in hedeflediği %2 seviyesine ancak 2027’de yaklaşabileceği tahmin ediliyor.
Mericle, ücret artış hızının düşük olduğunu ve kira artış eğilimlerinin de zayıf kaldığını belirtti. Bu nedenle, geçici baskıların hafiflemesi durumunda enflasyonda bir yavaşlama yaşanabileceğini belirtti.
Faiz Artırımının Olabilirliği
Goldman Sachs, faiz indirimi konusunda daha dikkatli davranırken, faiz artırma ihtimalinin tamamen yok sayılmadığını belirtti. Banka, faiz artırımı ihtimalini %10’dan %20’ye yükseltti ancak temel senaryoda yeni bir artış yer almıyor.
Nihai faiz oranı tahmini %3 ile %3,25 aralığında sabit tutuldu. Uzun süreli bekleme döneminin FED yetkililerini mevcut faiz oranını uygun bulmaya yöneltebileceği ifade ediliyor.
Goldman Sachs, piyasa beklentisine göre daha iyimser bir tahminde bulunduğunu belirtti.
Nomura’nın geçen ayki değerlendirmesi de benzerlik gösteriyordu. CME FedWatch verileri, piyasada faiz artış olasılığının %75,5 seviyesinde fiyatlandığını gösteriyor. FED, Goldman’ın en son tahminiyle ilgili henüz resmi bir açıklama yapmadı.
