Amerika’da yerleşik bir varlık yöneticisi olan BlackRock’ın iShares Bitcoin Trust’ında bu hafta gerçekleşen 1,26 milyar dolarlık blok satışı, kripto dünyasında büyük bir yankı uyandırdı. Bu satışın, sıradan bir hedge fon stratejisinden ziyade, büyük bir yatırımcının hızla bitcoin pozisyonundan çıkma isteğiyle ilgili olabileceği ifade ediliyor.
Satışın Arkasında Yatan Sebepler
29 Mayıs tarihinde 29,21 milyon IBIT hissesinin borsa dışında 43,16 dolar gibi piyasa değerinin %2,3 altında bir fiyattan el değiştirmesiyle gerçekleşen bu blok satış, 29,5 milyon dolarlık bir maliyet yarattı. NYDIG isimli dijital varlık yatırım şirketine göre, bu işlemin büyüklüğü, CME bitcoin vadeli işlemlerinde eşzamanlı bir hareketin olmaması ve satış yapabilecek sınırlı katılımcılar nedeniyle geleneksel bir arbitraj stratejisinin sona ermesinden farklılaşıyor.
NYDIG’in değerlendirmesine göre, “İşlemin büyüklüğü ve %2,3 fiyat indirimi, satışın basit bir arbitraj kapanışından öte bir şey olduğunu gösteriyor.”
Blok işlemleri genellikle borsa dışında ve alıcı-satıcı arasında özel anlaşmayla yapılıyor. Bu tür büyük hacimli işlemler, genellikle hızlı nakde geçme ihtiyacı veya olağan dışı portföy yönetim kararları sebebiyle öne çıkar.
Arbitraj Hipotezinin Yetersizliği
Kripto dünyasında bazı uzmanlar, satışın bitcoin bazlı arbitraj operasyonlarıyla bağlantılı olabileceğini ileri sürdü. Ancak NYDIG, bu denli yüksek bir fiyat indirimiyle yapılan satışın arbitraj kârını azalttığını, dolayısıyla bu görüşün zayıf kaldığını belirtiyor. Analiz, IBIT pozisyonunun 3.700 adet CME bitcoin vadeli işlem kontratına eşdeğer olduğunu; ancak blok işlemin yapıldığı dakikalarda vadeli piyasalarda sadece 91 kontratın işlem gördüğünü ve olağandışı bir hacim artışının yaşanmadığını gösteriyor.
Kripto Piyasasındaki Genel Düşüş
Son zamanlarda ABD’deki spot bitcoin ETF’lerinden sürekli çıkışlar yaşanıyor. 15-29 Mayıs arasında her gün net çıkışlar görüldü ve toplam varlıklar 107,75 milyar dolardan 94,17 milyar dolara geriledi. Aynı dönemde bitcoin yılbaşından bu yana %16 değer kaybetti. Buna karşılık geleneksel varlıkların değer kazanması, kriptodan çıkan sermayenin başka alanlara kaydığı izlenimini veriyor.
NYDIG, “ETF akış verilerinin belirli satışları doğrudan ilişkilendiremeyeceğini ve blok satışın kaynağının kamuya açık bilgilerle netleştirilemediğini” belirtti.
Satılan miktar, en son kamuya açık IBIT yatırımcı beyanlarında belirtilen pozisyonları bile aşmakta. Bu yüzden, hangi yatırımcı olduğu net olarak tespit edilemiyor. NYDIG, bu faaliyetin altında yatan nedenlerin yatırımcıların kendi risk yönetimi, fon çıkışı ya da basitçe bitcoin maruziyetinin azaltılması gibi farklı faktörlere dayanabileceğini belirtiyor.
Bu blok satış, dikkat çekici bir fiyat indirimi ve büyüklüğü nedeniyle önem arz ediyor. Piyasa analistleri, bitcoin fiyatının düşük seyretmesi ve ETF’lerdeki çıkışların devam ettiği bir süreçte, böylesi büyük bir yatırımcının 1 milyar doları aşan pozisyondan hızla çıkmak istemesini dikkatle izliyor.
