Stablecoin dünyasında son dönemde ilgi çekici hareketlilik yaşanmakta. Toplam stablecoin arzı 300 milyar doları aşarken, piyasanın genel büyüme hızı önemli ölçüde yavaşlamış görünüyor. Özellikle geçtiğimiz aylık veriler incelendiğinde, USDT’nin ciddi bir artış sergilediği ve bazı rakip stablecoin’lerin kayda değer bir düşüş yaşadığı gözlemleniyor.
USDT Yükselirken, Piyasa Büyümede Yavaş
USDT, mayıs ayında 5 milyar dolarlık bir artışla piyasanın odağına yerleşti. Genel olarak ise toplam stablecoin arzı sadece 0,9 milyar dolar yani yüzde 0,3 oranında bir büyüme kaydetti. Bu, piyasa büyümesinin büyük ölçüde USDT’den kaynaklandığını ortaya koyuyor.
USDT’deki büyüme, birçok diğer stablecoin’in yaşadığı kayıpları telafi etti. USDC, USDe ve PYUSD ise toplamda 4,2 milyar dolar geriledi. USDT’nin bu güçlü performansı olmasaydı, stablecoin piyasası genel bir düşüşle karşı karşıya kalabilirdi.
Rapor, yeni girişlerin büyük ölçüde USDT tarafında toplandığını, genel piyasa büyümesinin ise oldukça yavaşladığını belirtmektedir. Bu, sektördeki artışın yalnızca belirli bir stablecoin çevresinde yoğunlaştığını göstermektedir.
Rakipler Arasında Belirgin Düşüşler
Özellikle Ethena’nın geliştirdiği USDe kayda değer düşüşler yaşadı. Aylık arz yüzde 28 oranında azalırken, yılın başından bu yana düşüş oranı yüzde 34’e ulaştı. Bu gerilemenin temel nedeni, kalıcı vadeli işlemler piyasalarındaki fonlama oranlarının düşmesiydi. Bu oranların sıkışması, faiz bazlı stratejilerdeki getirilerin azalmasına yol açtı.
PYUSD de benzer yönde hareket ederek aylık arzında yüzde 13’lük bir daralma yaşadı. USDC’nin net değişimi açıklanmamakla birlikte, genel eğilimlerden bu stablecoin’in de arzında bir azalma olduğunu görmek mümkün.
Bu değişimler, stablecoin pazarında dalgalanmalar yaratarak USDT dışındaki birçok önemli stablecoin’in değer kaybına uğradığını ve bu nedenle piyasa büyümesinin neredeyse tamamen USDT’nin artışına dayandığını ortaya çıkardı.
Sınırlı Yeni Girişler
Artan talep tek bir stablecoin üzerine yoğunlaşırken, diğerleri yeni yatırımcı çekmekte zorlandı. Ancak yine de, USDS ve USD1 gibi bazı küçük token’lar sermaye girişleriyle dikkat çekti. Bu girişlerin piyasa üzerindeki etkileri sınırlı kaldı.
USDT’nin ek 5 milyar dolarlık arzı, piyasadaki net büyümeyi aşarak önemli bir fark yarattı. Diğer stablecoinlerdeki düşüşler, toplam arzın daha da büyük bir değere ulaşmasını engellese de, piyasanın bu denli sınırlı büyümesi, daha çok varlık içi hareketlerin ve USDT’ye yönelik artışların sonucudur.
