Paris Blockchain Week kapsamında düzenlenen bir panelde, fiziksel varlıkların dijital tokenlere dönüştürülmesi üzerine yoğunlaşan tartışmalarda, bu sürecin likiditeyi garantileyip garantilemediği konusu masaya yatırıldı. Uzmanlar, finansal ürünlerin blokzincir teknolojisi üzerinden alınıp satılabilir hale getirilmesinin, doğrudan ticarette likidite sağladığı düşüncesine şüpheyle yaklaştı.
Tokenizasyonun Algılanışı
Ondo Finance yetkilisi Oya Çeliktemur, bu alanda mevcut bir yanlış anlamayı vurguladı. Çeliktemur’un belirttiğine göre, tokenizasyon süreçleri teknik olarak yatırımcıların erişimini artırsa da, içeriklerinde zaten düşük likidite barındıran varlık türlerinde somut bir likidite değişimi yaratmak mümkün olmuyor.
Likiditesi düşük bir varlığı tokenleştirmenin onu sihirli şekilde likit hale getireceği düşüncesi hâlâ yaygın, ancak bu doğru değil. Gayrimenkul ve özel kredi zaten başlangıçta da yüksek likiditeye sahip değildi.
Tether yöneticisi Francesco Ranieri Fabracci, her varlığın tokenleştirilmesinin otomatik olarak bir ticaret hacmi yaratmayacağını belirtti. Fabracci’nin değerlendirmeleri, devlet tahvilleri, para piyasası fonları ve stabilcoinler gibi yaygın kabul gören finansal araçların daha kalıcı likidite sağlayabileceği yönünde oldu.
Piyasa Değeri Üzerine Gözlemler
RWA.xyz tarafından sağlanan verilere göre, tokenize edilmiş varlıkların toplam piyasa değeri, son bir yıl içinde dikkat çeken bir artış yaşayarak 29,9 milyar dolara ulaştı. Önemli bir kısmını ABD hazine tahvilleri ve emtia oluştururken, bu gibi daha kolay işlem görebilen araçlar likidite açısından daha fazla dikkat çekiyor.
Bu büyümenin önemli bölümü ABD Hazine tahvilleri ve emtia gibi daha standart ve işlem görmesi kolay varlıklardan kaynaklandı. Bu tür enstrümanlar, yatırımcılar tarafından daha iyi anlaşılması ve daha geniş piyasa kabulü nedeniyle öne çıktı.
Ancak, gayrimenkul ve özel sermaye gibi varlık sınıflarının düşük likidite sorunları sürüyor. Bu kategorilerdeki büyüme oranları artmasına rağmen, toplam hacimler büyük ölçüde sınırlı kalmaktadır.
Tokenizasyon ve Pazarın Geleceği
Piyasa değeri artışlarına rağmen, her bir varlığın ticarette geniş yer bulduğu söylenemez. Tokenizasyon projesi, piyasada işlem hacmi ve likiditeye ilişkin sorunları çözmek için tek başına yeterli görünmüyor.
RWA sektörü, artık yenilikçi finans ürünlerini piyasaya sürmenin yanı sıra, bu ürünlerin aktif bir şekilde kullanılıp kullanılmadığına ve geniş yatırımcı kitlelerine ulaşıp ulaşmadığına daha fazla odaklanıyor. Bu durum, blokzincir tabanlı finansal yeniliklerin gerçek dünyada benimsenme süreçlerinin daha yakından incelenmesi gerektiğini gösteriyor.
