ABD dolarının zayıflaması, geçmişte Bitcoin için olumlu bir etken olarak görülürdü, ancak son bir yılda bu ilişki değişmiş gibi görünüyor. Dolar Endeksi’nin ciddi bir düşüş yaşadığı bir dönemde Bitcoin’in de değer kaybetmesi, kripto para piyasasında geleneksel tepkilerin çalışmadığını gösteriyor. J.P. Morgan Private Bank stratejistleri, bu durumun doların neden zayıfladığına dair ipuçları sunduğunu belirtiyorlar. Banka, kripto paraların davranışını yatırımcı duyguları ve kısa vadeli sermaye akımları ile açıklıyor.
Doların Güçsüzleşmesi
J.P. Morgan Private Bank Asya Makro Strateji Başkanı Yuxuan Tang, son notunda doların son dönemdeki değer kaybının klasik sebeplerle ilgili olmadığını açıkladı.
ABD’nin ekonomik büyüme görünümünde veya para politikası beklentilerinde köklü değişiklikler olmadığına dikkat çekti. Aksine, faiz farklarının yıl boyunca ABD doları lehine hareket etmeye devam ettiği belirtildi.
Bu, doların zayıflığının daha çok kısa vadeli fon hareketleri ve piyasa psikolojisinden kaynaklandığını gösteriyor. Geçen yılın nisan ayında yaşanan dolar zayıflığına benzer bir durum yaşandığını ifade eden banka, ABD ekonomisinin ilerleyen dönemde güç kazanmasıyla doların tekrar istikrar bulabileceğine dikkat çekti.
Bu bağlamda, mevcut dolar zayıflığının kalıcı bir değişimi temsil etmediği düşünülüyor. Yatırımcılar, ABD para politikasında köklü bir değişiklik görmedikçe uzun vadeli yatırımlarını yeniden yapılandırma konusunda çekimser davranıyorlar.
Bitcoin ve Kripto Paralar Neden Tepki Göstermiyor?
Bitcoin’in dolar karşısında artış göstermemesi, kripto paraların nasıl algılandığı konusunda bir netlik sağlıyor. Geleneksel olarak, dolar gerilerken değer kazanan altın ve diğer emtialar gibi davranmayan Bitcoin, sabit bir çizgide seyrediyor. Bu durum, kripto para piyasasında risk iştahının sınırlı olduğunu gösteriyor.
J.P. Morgan’a göre, Bitcoin hala likiditeye duyarlı bir risk varlığı gibi işlem görüyor ve doların zayıflamasının tek başına kripto paraya yeni sermaye çekmesini zorlaştırıyor.
Kripto paralar, para politikasında güçlü bir gevşeme sinyali olmadıkça beklenen tepkileri vermiyor.
J.P. Morgan’ın varlık dağılımı yaklaşımı, dolar çeşitlendirmesinden yararlanmak isteyen yatırımcılar için altın ve gelişmekte olan ülke varlıklarını ön plana çıkarıyor. Kripto paralar ise, makro ekonomik dinamiklerin değişmediği bir ortamda, hala geleneksel korunma araçlarının gerisinde kalıyor. Makroekonomik zemin değişmedikçe kripto paralar, yatırımcılar için riskli bir tercih olarak görülmeye devam edebilir.
