ABD’de enflasyonun tekrar yükselişe geçebileceği yönünde yeni bir akademik çalışma, kripto para piyasasındaki “kalıcı dezenflasyon” beklentilerini mercek altına aldırıyor. Araştırmanın öngörüsü, tüketici fiyatlarının 2026 ortalarında %4’ün üzerine çıkabileceğini belirtiyor. Bu durum, faiz indirimlerine dayanan Bitcoin yatırımcıları için riskli bir tablo çiziyor. Küresel tahvil faizlerinin yükseldiği bu dönemde, yatırımcılar arasında dikkatli olunması gerektiğine dair bir mesaj iletiliyor.
Enflasyonun Yükselişi ve Etkenler
Peterson Institute for International Economics Başkanı Adam Posen ile Lazard CEO’su Peter R. Orszag, yaptıkları bir araştırmada ABD’de yaşam maliyetlerinin öngörülenden daha hızlı artabileceğini savunuyorlar. İthalata konulan gümrük tarifelerinin, iş gücü piyasasındaki sıkılaşma ve kamu harcamalarının, AI teknolojilerinden kaynaklanan verimlilik artışlarının etkilerini dengeleyebileceği ifade ediliyor.
Göçmen iş gücüne bağımlı sektörlerde muhtemel sınır dışı uygulamaları da ücret artışlarını tetikleyerek talep yönlü fiyat baskısı yaratabilir.
Bunun yanı sıra, bütçe açığının GSYH’nin %7’sini aşabileceği tahmini de yapılıyor. Daha esnek finansal şartlar ve beklentilere dayanmayan enflasyon, tüketici fiyatları üzerinde baskı oluşturabilecek diğer unsurlar arasında yer alıyor. Araştırmacılar, konut enflasyonundaki düşüş ve verimlilik artışına yönelik piyasa görüşlerinin eksik kaldığını ileri sürüyor.
Piyasalara Yansıyan Tutum
ABD’deki tüketici fiyat endeksi, 2025 yılında %2,7 seviyelerine gerilemiş bulunmaktaydı. Bu düşüş, Federal Reserve’in faiz indirimlerine gideceği beklentisini artırdı. Kripto para piyasasında daha hızlı adımların fiyatlanabileceği gözlemlenmişti.
Bitunix analistlerine göre, politika riski fazla temkinli kalmaktan kaynaklanıyor. Eğer yapısal dezenflasyon göz ardı edilirse, gelecekte daha sert ve sarsıcı bir politika değişikliğinin gündeme gelebileceği belirtiliyor. Piyasaların da “gecikmiş telafi” senaryosunu göz önünde bulundurduğu ifade ediliyor.
Öte yandan, tahvil piyasasında hareketlenmeler risk iştahını etkiliyor. ABD 10 yıllık tahvil faizleri %4,31’e yükselirken, Japon devlet tahvillerindeki satışlar küresel getirileri artırdı. Bitcoin, bu gelişmelerle birlikte hafta içinde %4 değer kaybı yaşadı. Artan getiriler, hisse senetleri ve kripto paralar için alternatif maliyetleri yükseltti.
