Kripto para piyasası, kısa tarihinde birçok önemli dönüşüm noktasından geçti. Son dönemde yaşanan gelişmelerle dijital varlıklar yepyeni bir evreye adım atıyor. Özellikle son ETF (Borsa Yatırım Fonu) hamleleri ve seçim sonrası siyasi ortam, bu alanda mevcut dengelerin yeniden şekillendiğini gösteriyor. JPMorgan’ın hazırladığı son piyasa raporu, kripto paraların artık çok farklı bir yatırım atmosferi içinde olduğunu gözler önüne seriyor.
Kurumsal Likidite Dönemi
Geçmişte kripto dünyası, daha çok risk sermayesi aktörlerinin ve girişimci bireylerin ilgi odağıydı. Ancak son yıllarda yaşanan çöküşler ve bazı büyük oyuncuların piyasadan çekilmesi, yatırımcı profilinin de değişmesine yol açtı. Özellikle 2022’de yatırımcılardan topladıkları fonlarla devleşen bazı şirketlerin batışı, eski sistemin sürdürülemezliğini ortaya çıkardı. Bu süreç, yeni bir dönemin başlangıcı oldu.
“Kripto, risk sermayesi tarzı bir ekosistemden uzaklaşarak, bireysel spekülasyonlardan ziyade kurumsal likidite ile desteklenen tipik bir yatırım yapılabilir makro varlık sınıfına dönüşüyor. İlk aşamalarda, kripto projeleri büyük özel fonlama turları gördü ve çok azı likit, ölçeklenebilir bir şekilde işlem görmeye uygun şekilde yapılandırıldı. Bireysel yatırımcılar değerlemeler zaten keskin bir şekilde yükselmişken geç satın alımlar yaptı. Bireysel yatırımcıların katılımı azaldı ve bu alan artık akışları istikrara kavuşturmak, volatiliteyi azaltmak ve uzun vadeli fiyatları sabitlemek için daha çok kurumsal yatırımcılara bağımlı hale geldi. Kripto para birimleri, nispeten likit ancak yapısal olarak verimsiz oldukları ve likidite dengesiz kaldığı için büyük fiyat dalgalanmalarına neden olduğu için hala yatırım fırsatları sunuyor.”
Artık kripto varlıkların ana karakteristiği, bireysel spekülasyonlardan ziyade, büyük kurumsal yatırımcıların sunduğu likiditeyle şekilleniyor. Bu da fiyat dalgalanmalarının ve volatilitenin azalması anlamına geliyor. Bir zamanlar girişimciler tarafından sürüklenen piyasada, şimdi uzun vadeli ve istikrarlı yatırım modelleri öne çıkıyor.
Risk İştahında Rekor Artış
Öte yandan, ETF piyasalarında risk alma isteği dikkat çekiyor. Özellikle ABD’de kaldıraçlı ETF ürünlerinin toplam varlık değeri 2025 yılının üçüncü çeyreğinde büyük bir sıçrayış yaşadı. 239 milyar dolarlık yönetim altındaki varlıklar, rekor seviyeye ulaşarak üst üste iki çeyrek büyük artış gösterdi.
Bu artış, sadece bir yıl içinde toplam değerlerin iki katına çıktığına işaret ediyor. Yalnızca geçtiğimiz yıl ile kıyaslandığında ise varlıklar üç katına ulaşmış durumda. Mevcut eğilimin arkasında yüksek risk almaya yönelik talebin arttığı görülüyor.
Geleneksel piyasalarda S&P 500’ün günlük işlem hacminin önemli bölümünün çok kısa vadeli opsiyon sözleşmelerinden oluştuğu belirtiliyor. Bu da kripto dışında da ciddi bir risk iştahının söz konusu olduğunu gösteriyor.
Kripto paraların daha dengeli ve kurumsal bir yapıya kavuşması, piyasadaki dalgalanmayı azaltırken, uzun vadede yatırımcılar için yeni fırsatları da beraberinde getiriyor. Dijital varlıkların bu yeni fazında, piyasanın ağırlık merkezi giderek daha profesyonel ve büyük ölçekli oyunculara kayıyor.
