Kripto para piyasalarında son zamanlarda yaşanan hareketlilik, özellikle büyük yatırımcıların Bitcoin üzerindeki tutumuyla gündemde. Özellikle bu yılın dördüncü çeyreğinde “akıllı para” olarak nitelendirilen yatırımcıların Bitcoin biriktirmek yerine satış yönlü işlemler yapması, piyasanın beklenen toparlanmasını engelliyor. Son haftalarda Bitcoin’de yaşanan ciddi gerilemenin ardından piyasa, “sıradan bir düzeltme”den çok daha fazlasını tartışıyor.
Akıllı Para Eğilimleri ve Bitcoin’de Dalgaların Yükselişi
21 Kasım’da Net Gerçekleşen Kâr/Zarar (NRPL) oranının yaklaşık 3 milyar dolar olarak kaydedilmesi, Bitcoin’in 2023 ayı piyasasından beri görmediği ölçüde yüksek bir volatiliteye işaret etti. Bu gelişme, fiyatların isteksiz bir şekilde 80 bin doların altını test etmesiyle birleşince, uzun vadeli yatırımcıların kârlarını realize etmeye başladığını gösteriyor. Her ne kadar böyle bir senaryoda dipten alım fırsatlarının doğması beklense de bu defa büyük yatırımcılar alım yerine satış yapıyor.
Önceki düşüş hareketlerinin aksine, son haftalarda Bitcoin üç kez “lower low” oluşturdu ve bu, yeni bir dip seviyesinin belirlenememesi anlamına geliyor. Uzmanlara göre, büyük yatırımcıların ani şekilde satışa yönelmesi, yalnızca bireysel kararlarla değil, global ekonomik riskler ve piyasa belirsizliklerinin etkisiyle gerçekleşiyor.
“Artık fiyatlardaki düşüşler kısa vadeli düzeltme olarak değil, daha büyük yapısal risklerin habercisi olarak değerlendirilmelidir.”
Kurumsal Endişeler: MSCI’nin Sınıflandırma Tartışması
Kripto piyasasında asıl paniğin nedenlerinden biri ise, MSCI’nin ekim ayında gündeme getirdiği yeni karar potansiyeli. Dünyaca ünlü endeks sağlayıcısı MSCI, büyük miktarda kripto varlığı tutan şirketlerin kategori değişimlerini tartışıyor. Eğer bu firmalar fon olarak kabul edilirse, pasif endeks yatırımcılarının bu hisseleri ellerinde tutmaları mümkün olmayacak.
Bu durumun özellikle MicroStrategy gibi ciddi Bitcoin rezervlerine sahip kurumlar için büyük bir satış baskısı yaratacağı öngörülüyor. 15 Ocak’ta açıklanacak olan MSCI kararı ile birlikte, olası bir negatif durumda kurumsal piyasada büyük bir likidite dalgası yaşanabilir. Akıllı paranın ekimden bu yana satış tarafında pozisyonlanmasının ardında da bu riskin yattığı konuşuluyor.
Yatırımcılar, MSCI’nin vereceği karar doğrultusunda büyük satıcıların tekrar aktifleşeceğinden endişeli. Eğer ilgili şirketlerin fon statüsüne alınması gerçekleşirse, endekslere bağlı fonlar bu hisseleri portföylerinden çıkarmak zorunda kalacaklardır.
Mevcut durumda, hem genel piyasadaki risk algısı hem de kurumsal yatırımcının temkinli tavrı, Bitcoin başta olmak üzere kripto varlıkların değerinde baskı yaratıyor. Bu sürecin seyrini ise, kurumlar ve endeks sağlayıcılarının yeni regülasyon adımları belirleyecek gibi görünüyor.
