Kripto para piyasasında son günlerde önemli dalgalanmalar yaşanıyor. Bitcoin’in fiyatı 94 bin dolar civarında tutunmaya çalışırken uzun süredir görülmeyen bir dip seviyenin hemen üzerinde seyrediyor. Bu zorlu dönemde Japonya’dan gelen ekonomik gelişmelerin tüm finansal piyasaları ve özellikle kripto paraları olumsuz etkilediği görülüyor.
Japonya’nın Tahvil Hamlesi ve Küresel Sonuçları
Japonya’nın 10 yıllık tahvil getirisi, 2008 yılından bu yana ilk defa bu kadar yüksek bir seviyeye sıçradı. Uzun süredir neredeyse sıfır faizle para arz eden Japonya, küresel finans piyasalarına yüklü miktarda sermaye gönderiyordu. Zaman içinde Japonya, devasa borçlanmalarına rağmen, düşük faiz ortamını sürdürebilmek adına 110 milyar dolarlık yeni teşvikler bile açıklamaktan kaçınmadı.
Ancak artık bu tablo değişmeye başlıyor. Japonya, ekonomisindeki yeni gelişmeler nedeniyle büyük miktarda ABD Hazine tahvilini elden çıkarıyor. Şu anda Japonya’daki emeklilik fonları, ABD tahvillerinden 1,1 trilyon dolara yakın sermaye çekmiş durumda. Eskinin en büyük alıcısı satıcıya dönüşürken, bu durum ABD ve küresel piyasalar üzerinde de baskı oluşturuyor.
“Japonya satın almayı bıraktığında, faiz oranları sabit kalmaz. Patlar. ABD’nin 10 yıllık tahvil faizleri, sadece akış dinamikleri nedeniyle en az 40 baz puan artacak. %7’lik mortgage faiziniz %8’e çıkacak. Kurumsal borç refinansman maliyetleri %60 artacak. 3 trilyon dolarlık junk bond’a sahip zombi şirketler dalgalar halinde temerrüde düşmeye başlayacak.
Yen carry trade tersine döndü. Kripto, hisse senetleri ve gelişmekte olan piyasalar için 1,2 trilyon dolarlık borçlu yen fonlaması geri çekilmeli. Japonya’nın bedava parasına dayanan her hedge fon, her momentum trade, her kaldıraçlı yatırım aynı anda marj çağrısı alır.” – Shanaka Anslem Perera
Kripto Piyasasında Artan Belirsizlik
Japonya’dan çıkan sermaye akışı, hem ABD hem de diğer gelişmekte olan ülkelerde riskleri artırıyor. Piyasalara artık Japon parası girmediği gibi yüklü miktarda çıkış söz konusu. Hatta bazı ülkeler için bu tablo ciddi bir borç krizinin kapıda olduğuna işaret ediyor.
18 Aralık’ta Japonya Merkez Bankası’nın yeniden toplanıp faiz artışı kararı alması bekleniyor. Uzmanlar bu toplantının piyasaları ciddi şekilde etkileyebileceğine dikkat çekiyor. “Carry trade”in zor bir dönemece girmesiyle, özellikle kripto varlıklar üzerindeki baskı daha da artmış durumda.
“Dünyanın en büyük kumbarası kırıldı ve para geri akıyor.” – Shanaka Anslem Perera
Yatırımcılar şu an risklerini minimize etmeye çalışıyor. Fed’in ne yapacağı ise belirsizliğini koruyor. Küresel ekonomik görünümdeki bu belirsizlik ortamı, özellikle kripto para piyasalarında hissedilen dalgalanmanın en büyük sebeplerinden biri.
Bu ortamda, hem kripto piyasalarında hem de geleneksel finans dünyasında hareketliliğin süreceği ve Japonya’daki gelişmelerin yakından takip edilmesi gerektiği görülüyor.
