ABD Merkez Bankası’nın (Fed) ters repo imkanlarındaki kayda değer düşüş, finansal sistemin likidite dengesinin hızla bozulduğuna işaret ediyor. Yaklaşık 1.600 gündür görülmeyen bu düşük seviye, özellikle küresel piyasalarda likidite akışının ciddi şekilde azaldığına yönelik kaygıları artırıyor.
Likidite Desteğinin Zayıflaması
Uzmanlar, Fed’in ters repo bakiyesindeki gerilemenin finans piyasalarına ekstra likidite sağlayan güvenli alanı daralttığını belirtiyor. Malone Wealth’ın kurucusu Kevin Malone’e göre, bu imkanın sıfıra yaklaşması finansal koşulları önemli ölçüde sıkılaştırabilir.
Likidite uzun süredir RRP üzerinden piyasaları destekliyor. Seviye sıfıra yaklaştığında bu destek ortadan kalkar, finansal koşullar ciddi şekilde sıkılaşır.
Malone, RRP tamamen azaldığında Hazine’nin yeni borçlanmalarının yalnızca özel sektör tarafından karşılanabileceğini ve bu durumun bankalar ile fonlar arasında daha fazla rekabete sebep olacağını ifade ediyor.
Finans sektörü uzmanları, Fed’in piyasaya yeniden müdahale etmemesi halinde bankalar, kamu finansmanı ve menkul kıymetler üzerinde yeni riskler doğabileceğini vurguluyor. Schwarzberg’in kurucu ortağı Bruce, pandemiden sonra biriken dev likiditenin neredeyse tükendiğini söylüyor.
Bu durum kısa vadede hisseler, tahviller ve Bitcoin için olumsuz. ABD tahvil piyasasına talep azalırsa faizler yükselmeye devam edebilir. Fed, tahvil piyasasını istikrara kavuşturmak için yeni likidite sağlamaya mecbur kalabilir.
Piyasalara Olası Etkiler ve Yeni Dönem Beklentisi
Heresy Financial’dan Joseph Brown, ABD Hazinesi’nin daha kısa vadeli borçlanmasını artırdığına dikkat çekiyor. Brown, gelecek dönemde piyasaya 1,5 trilyon dolarlık yeni tahvil sürülebileceğini öngörüyor ve ters repo imkanının azalmasının tahvil talebini azaltabileceğini belirtiyor.
Hazine, gelecekte faizlerin düşeceğine ve bunun geçici bir çözüm sunacağına güveniyor.
Kripto para analistlerinden Quinten ise RRP sıfıra düşerse Fed’in tekrar parasal genişleme ve para arzı oluşturmak zorunda kalacağını dile getiriyor.
Federal Reserve’un Ters Repo Olanakları adeta çöküyor. Bakiye sıfıra indikçe agresif parasal genişleme ve para basımı başlayacak. Bitcoin’de ise yükseliş bekleniyor.
Uzmanların çoğu, pandemi sonrası dönemde oluşan fazla likiditenin ekonomiyi bugünkü seviyelere taşıdığını ancak bu tamponun erimesiyle birlikte özellikle tahvil piyasasında dengesizliklerin başlayabileceğini ifade ediyor.
Fed’in alacağı kararlar, hem tahvil piyasasında hem de dijital varlıklarda belirleyici rol oynayabilir. Gözlemciler, finans piyasalarında volatilitenin artma ihtimaline karşı dikkatli olunması gerektiğini savunuyor.
