Kripto para piyasasında dalgalanmanın yüksek olduğu 2024 yılında, fon yönetimi konusunda ciddi sorunlar yaşanıyor. Yıl başından bu yana yüzde 78 değer kaybeden Asymmetric Capital’in Liquid Alpha Fonu’nun kapanması, piyasadaki birçok fonun benzer zorluklarla karşı karşıya olduğunu gösterdi. Bitcoin, aynı dönemde yaklaşık yüzde 28 artış gösterirken, pek çok fonun oluşturduğu altcoin sepetleri yatırımcılarına zarar yazdı.
Piyasa Performansındaki Büyük Farklılıklar
Galaxy Digital’in VisionTrack endeksinden elde edilen veriler, temel analize dayalı fonların yılın ilk yarısında ciddi kayıplar verdiğini gösteriyor. Bileşik endeks yüzde 6,3 düşerken, altcoin piyasasında yılın ilk yarısında ortalama yüzde 40 gerileme yaşandı. Her ne kadar bazı piyasa nötr ve kantitatif stratejiler biraz kazanç sağlasa da, altcoin ağırlıklı yatırım yapanlar genellikle para kaybetti.
Cosmo Jiang, birçok fonun sözleşmelerinde Bitcoin tutmalarının yasak olduğunu, bu yüzden altcoin performansının bu fonlar için kaçınılmaz hale geldiğini belirtti.
Bunun yanı sıra Nisan ayında yaşanan ani altcoin düşüşüne hızlı cevap veremeyen bazı fon yöneticileri, Mayıs ve Temmuz’daki yükselişleri yakalayamadı. Bu da yönetim refleksi ve strateji güncellemenin önemini bir kez daha gösterdi.
Eski Stratejiler Yeterli Olmuyor
Piyasa içerisindeki birçok uzmana göre, kaldıraçlı işlemler ve yüksek riskli memecoin yatırımının zararları büyüttüğü görülüyor. Ayrıca, kurumsal sermayenin Bitcoin ve Ethereum gibi büyük paralar üzerinde yoğunlaşması, küçük ölçekli coin’lerde beklenen ivmenin oluşmamasına neden oldu.
Joe McCann, mevcut volatil ortamda stratejilerinin yatırımcıya hizmet etmez hale geldiğini itiraf etti.
Fon yöneticileri arasındaki genel görüş, risk yönetimi eksikliği, yeterince hızlı pozisyon değiştirilememesi ve yanlış varlık seçiminin fon performansındaki düşüşte başrol oynadığı yönünde. Hızlı piyasa değişimlerine uyum sağlamak artık yatırım başarısı için elzem hale geldi.
Yaşanan kayıpların ardından spekülatif coinlerden uzaklaşma ve gelir yaratma potansiyeli olan projelere yönelme eğilimi güçleniyor. Bazı fonlar, temeli daha sağlam olan coin’lerle portföylerini yeniden yapılandırıyor.
Rajiv Patel‑O’Connor, spekülatif coin trendinin sona erdiğini ve gelir üretmeyen projelerin elde kaldığını belirtti.
Risk yönetimi, piyasa takibi ve disiplinli pozisyon alımı, fon yöneticileri için başarıda belirleyici faktörler haline gelmiş durumda. Şirketler artık analitik yeteneklerin yanında güçlü bir operasyonel yetkinlik de arıyorlar.
