Kripto para analiz firması CryptoQuant’ın üst düzey analisti Axel Adler Jr, Bitcoin’in merkezi borsalardaki günlük spot işlem hacminin son dönemde ciddi şekilde azaldığını vurguladı. En güncel verilere göre, bu hacim Ekim 2020 seviyelerine kadar indi.
“Borsalarda satış yok, zincir içi hareket yok. Piyasa birikime geçti.”
Adler’ın bu ifadeleriyle piyasadaki durgunluğun altı çizildi. Artık yatırımcılar ellerindeki kripto varlıkları tutmayı, alım-satım işlemlerindense beklemeyi tercih ediyor.
Spot Hacimde Gerilemenin Sebepleri
Covid-19 sonrasındaki toparlanma sürecinden sonra spot hacimlerde böylesine düşük bir seviyeye ilk kez şahit olunuyor. Şu anda merkezileşmiş borsalarda günlük hacimler yaklaşık 965 milyon dolar civarına kadar çekilmiş durumda. Ayrıca, küresel ölçekte devam eden enflasyon gerilemesiyle birlikte büyük yatırımcılar daha çok türev piyasalara yönelirken, spot piyasaya yeni fon girişi oldukça yavaşladı.
Piyasadaki bu durağanlık sadece makro ekonomik gelişmelerle sınırlı değil. ABD’deki düzenleyici belirsizlikler ve özellikle beklenen stablecoin yasası yatırımcılar üzerinde belirsizlik baskısı oluşturuyor. Kurumların ETF’lere daha fazla ilgi göstermesi, spot hacimlere olan ilgiyi azaltıyor.
Madencilikte ve İşlem Modellerinde Değişim
Halving (blok ödülü yarılanması) sonrası madencilerin satışları ciddi şekilde azalırken, kurumsal yatırımcılar daha çok ETF’leri tercih ediyor. Spot piyasada işlem ücretlerinin yükselmesi küçük yatırımcıları daha pasif stratejilere itiyor. Ayrıca büyük miktarda Bitcoin’in tezgah üstü (OTC) alımlarla blockchain dışında transfer edilmesi de borsalardaki hacmi sınırlıyor.
Tüm bu şartlar altında, piyasa uzmanları işlem hacmindeki zayıflığın fiyat dalgalanmalarını da artırabileceği konusunda uyarıyorlar. Özellikle derinliği azalan piyasalarda ani fiyat hareketleri görülme olasılığı artıyor.
Zincir üstü verilere bakıldığında ise, yatırımcıların uzun vadeli biriktirme eğilimini güçlendirdiği dikkat çekiyor. Cüzdanlarda tutulan Bitcoin miktarının rekor seviyelere ulaşması ve borsalardan geçen altı ayda yaklaşık 820 bin BTC’nin çekilmesi, soğuk depolama hakimiyetinin arttığını ortaya koyuyor.
Yatırımcılar kısa vadeli al-sat işlemleri yerine daha çok staking, getiri havuzları gibi pasif kazanç araçlarına yöneliyor. Böylelikle piyasadaki arzın kısıtlı kalması, fiyatın yüksek seviyelerde tutunmasına destek oluyor.
Analistler yeni bir yükseliş hareketinin başlayabilmesi için merkezi borsalardaki spot talebin yeniden artması gerektiğinin altını çiziyorlar. Olası bir canlanma, uzun vadeli yatırımcı davranışlarını değiştirebileceği gibi piyasanın genel yönünü de tayin edecek önemli bir gelişme olarak görülüyor.
