Kripto para piyasalarında son dönemin en dikkat çekici gelişmelerinden biri, Bitcoin ile ABD’nin 10 yıllık hazine tahvilleri arasındaki korelasyonun tarihin en düşük seviyesine gerilemesi oldu. Finans çevreleri, bu kopuşun yatırımcı davranışlarında önemli değişimlerin habercisi olduğuna işaret ediyor.
Bitcoin ve Tahvillerde Ayrışmanın Temelleri
Korelasyonun sıfıra hatta negatife düşmesi, iki varlığın artık birlikte hareket etmediği, hatta zıt yönlere gittiğini gösteriyor. Bu durum, farklı piyasa dinamiklerinin etkilenmeye başladığının bir kanıtı olarak görülüyor. Özellikle Bitwise Avrupa Araştırma Başkanı Andre Dragosch’un yayımladığı grafikler, iki finansal enstrümanın tarihsel olarak birbirleriyle olan ilişkilerinde ciddi bir kırılma yaşandığını ortaya koyuyor.
Andre Dragosch: “Veriler, Bitcoin ve 10 yıllık tahvil getirilerinin artmasına rağmen asıl hikayenin değiştiğini gözler önüne seriyor.”
Tahviller genellikle kriz veya belirsizlik dönemlerinde güvenli liman olarak tercih edilirken, yatırımcıların Bitcoin gibi dijital varlıklara yönelmesi dikkat çekiyor. Portföy koruma amaçlı kullanılan tahvillerin yerini, risk iştahı yüksek yatırımcılar arasında giderek daha fazla Bitcoin almaya başlamış durumda.
Risk Algısı ve Yatırımcı Davranışları Evriliyor
Yüksek enflasyon beklentileri ve devlet bütçelerindeki açıklar, tahvil getirilerini artırırken fiyatları aşağı çekiyor. Buna karşın, sınırlı arzı ve alternatif değer saklama özelliğiyle öne çıkan Bitcoin, kurumsal yatırımcıların ilgi odağı oluyor. Raporlarda, nakit yönetim stratejilerinde Bitcoin’e olan ilginin hızlı arttığı sıkça vurgulanıyor.
Nisan ayında tahvil getirilerinde görülen dalgalanma ve Bitcoin fiyatındaki yükseliş, yatırımcıların portföylerini hem faizli enstrümanlar hem de kripto paralar üzerinden çeşitlendirdiklerini gösteriyor. Aynı anda hem tahvillere hem de Bitcoin’e talebin artması yatırım çevrelerinde “risk-on” teması olarak yorumlanıyor.
Ay sonuna yaklaşıldıkça iki varlıkta da kâr satışlarının görülmesi, kısa vadeli aşırı iyimserliğin törpülenmesine rağmen genel eğilimi tersine çevirmiş değil.
Piyasalarda, özellikle fon yöneticileri başta olmak üzere, faiz görünümündeki belirsizliğin devam ettiği sürece geleneksel tahvillerden çıkıp kripto paralara yönelme eğiliminin güçlü biçimde sürdürüleceği öngörülüyor.
Her iki varlığa olan yoğun ilgi, yatırım dünyasında yeni bir denge arayışının başladığına işaret ediyor. Korelasyonun dibe vurması ile birlikte, Bitcoin ve tahvillerin farklı kulvarlarda yarıştığı yeni bir dönem başladı.
